金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月(梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗yuè)28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合(hé)各方面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就(jiù)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入(rù)备案(àn)的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)间(jiān)市场交(jiāo)易商协(xié)会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资(zī)范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的(de)电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认可的(de)境内清(qī梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗ng)算机构为银行间(jiān)市场清(qīng)算所股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清算(suàn)所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会(huì)员资(zī)格或作为(wèi)清(qīng)算客户委托场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算会员签(qiān)订客户(hù)清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如(rú)何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成(chéng)为(wèi)三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在(zài)合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银(yín)行规(guī)定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案(àn)的(de)一(yī)部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构的(de)违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上海清算所名(míng)义(yì)于境内(nèi)开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权(quán)债务(wù)登(dēng)记及额(é)度管理要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支信(xìn)息报(bào)送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全(quán)市场(chǎng)每日交(jiāo)易(yì)净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每(měi)日不(bù)超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业(yè)务(wù)相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人(rén)民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)明确跨境人民币业(yè)务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围(wéi)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报(bào)送等(děng)相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续参与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银(yín)行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易(yì)报告库(kù)，在中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外(wài)，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)和相关监(jiān)管部(bù)门(mén)可(kě)以根据需(xū)要(yào)向基础设施(shī)调(diào)取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)将制(zhì)订配(pèi)套的业务(wù)规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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