衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第(dì)八(bā)个(gè)季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出(chū)动(dòng)直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴(bā)林(lín)的第五舰队(duì)在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的(de)谈(tán)话，是我们(men)在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件(jiàn)已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于(yú)美(měi)联储作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士(shì)的密切(qiè)关(guān)注，有时会引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人的(de)私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接(jiē)问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年(nián)早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际(jì)油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出(chū)现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能(néng)源化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差(chà)有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎来(lái)五(wǔ)一假期(qī)，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次华大基因是国企吗升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度(dù)承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会(huì)议(yì)的(de)临近，美国(guó)第一共和银行(xíng)的财报(bào)和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市(shì)场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时(shí)会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月华大基因是国企吗，美联储即(jí)将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续(xù)何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举行货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原油(yóu)市场(chǎng)基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和(hé)美(měi)国(guó)夏季出行旺季(jì)预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市(shì)原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半年维(wéi)持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后(hòu)期(qī)原(yuán)油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量的下滑将有助(zhù)于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计(jì)今年年(nián)内剩(shèng)余(yú)时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价(jià)或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新(xīn)加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二(èr)，但(dàn)同时本月(yuè)俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的(de)增长以及(jí)稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然(rán)检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系(xì)品(pǐn)种波动(dòng)将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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