中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司来(lái)说，七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业(yè)时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国(guó)时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财务业绩(jì)受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业(yè)务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财(cái)富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实(shí)现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化(huà)的(de)投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为北京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机(jī)构来华展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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