海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利(lì)润累计(jì)同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润向下游转移(yí)；中游(yóu)制造盈(yíng)利(lì)增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅(fú)收正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗窄，计(jì)算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善幅(fú)度(dù)放缓(huǎn)，券(quàn)商和保(bǎo)险盈利大增(zēng)。 数字经(jīng)济归母净利单季同(tóng)比已经开始回升，AI和半导(dǎo)体产业盈利(lì)有待改善，其中(zhōng)受益于国产替代的(de)半导体(tǐ)材料(liào)和半导(dǎo)体设(shè)备维持较高增(zēng)速(sù)，其中设备盈利加速(sù)增长；低碳经济景气(qì)度(dù)高位回落(luò)，新型电网盈利增速持续提升，主要受益于储(chǔ)能的快速发展(zhǎn)。

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