分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

　　5司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文月16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对(duì)重要(yào)货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是(shì)指因基金资(zī)产规(guī)模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动(dòng)向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资(zī)产净(jìng)值连(lián)续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人数(shù)量(liàng)连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的(de)主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文身(shēn)投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面(miàn)的(de)能力(lì)水平与重要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模(mó)相(xiāng)匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一(yī)家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计(jì)不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余(yú)期限不(bù)得(dé)超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为(wèi)管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能(néng)力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止出(chū)现2016年部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)类似的(de)流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明(míng)确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可(kě)能会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资(z司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文ī)管产品，货(huò)币(bì)市场基(jī)金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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