编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看(kàn)，在(zài)他(tā)的成(chéng)名作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留(liú)了(le)上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅(jǐn)调换了(le)两处(chù)标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既(jì)往(wǎng)地表示(shì)，会在(zài)优质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基(jī)金组合(hé)配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所(suǒ)、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上(shàng)榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国(guó)海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度(dù)就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源(yuán)后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先(xiān)推出国内首个国(guó)家(jiā)药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度(dù)业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科(kē)技公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报(bào)总结(jié)中，他(tā)表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态(tài)策(cè)略(lüè)混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到(dào)行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一样是一(yī)个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一(yī)大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)两斤大概有多重参照物，2斤有多重？新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基(jī)金四季(jì)报和今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达(dá)到了(le)四(sì)家。而从相关标(biāo)的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第(dì)三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年(nián)的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他(tā)在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数(shù)为(wèi)中字(zì)头，它们(men)就是(shì)中国(guó)海(hǎi)油和中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季(jì)报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以(yǐ)合(hé)理或(huò)偏低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市(shì)场，特(tè)别(bié)是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他(tā)的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看(kàn)，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来(lái)看被(bèi)调出(chū)的(de)标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的(de)三(sān)位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技(jì)创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量(liàng)投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替(tì)代了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的(de)部分个股，相(xiāng)应地(dì)略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一季度没(méi)有(yǒu)单一(yī)标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制(zhì)造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要(yào)围(wéi)绕国(guó)内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在(zài)公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的(de)数量优势(shì)。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能(néng)对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的(de)复(fù)苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也(yě)隔三(sān)差(chà)五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)军工安全混(hùn)合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的(de)新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的(de)高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定(dìng)性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 两斤大概有多重参照物，2斤有多重？