关注市场(chǎng)热点消(xiāo)息(xī)。

　　美联储布拉德(dé)：利(lì)率可(kě)能需要进一步提高(gāo)

　　周五，圣路易斯(sī)联储行长布拉德表示，决策(cè)者可能不得(dé)不(bù)进一步提高利率(lǜ)以给通胀降(jiàng)温，但他补充(chōng)称，自(zì)己(jǐ)将(jiāng)观(guān)望(wàng)一定时间(jiān)，看看(kàn)经济数据(jù)表现再决定6月应该(gāi)采取(qǔ)何种(zhǒng)行动。

　　“我(wǒ)们(men)过去15个月采取(qǔ)的激进(jìn)政(zhèng)策(cè)遏制了通胀(zhàng)的上(shàng)升，但(dàn)目前还不(bù)清楚通胀是否(fǒu)处于通往(wǎng)2％的道路上。” 布拉德表示(shì)，需要看到“通胀实质性下降(jiàng)”才能确信没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他认(rèn)为美(měi)联储仍然可以实现(xiàn)软着(zhe)陆，在不触发经(jīng)济严(yán)重下滑的情(qíng)况(kuàng)下帮助通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济可能(néng)陷入衰退，但这不是基(jī)线情(qíng)景。我认为基线情境是(shì)经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)缓慢(màn)，劳动力市场可能(néng)略有(yǒu)疲软，通(tōng)胀下(xià)降(jiàng)。”布(bù)拉德说。

　　布拉德是美(měi)联(lián)储决策者中鹰派官(guān)员(yuán)的代表人物，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年在(zài)联邦公开市场委员(yuán)会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香(xiāng)港(关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少gǎng)与内地利率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)15日正(zhèng)式启动

　　中国人(rén)民银行5月5日表示，香港(gǎng)与内地利(lì)率互换市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)（即(jí) “互换通”）的各项准备工作进(jìn)展顺利，初期先行开通“北向互(hù)换通”，“北向互换通”下(xià)的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”，是香港及其他国家和地区的境(jìng)外投资者经由香港(gǎng)与内(nèi)地基础设施机(jī)构之间(jiān)在交易(yì)、清算、结(jié)算等方面互联互通的机制(zhì)安排，参与内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场。初期可交易品种为利率互换(huàn)产品，报价、交(jiāo)易及结算币种(zhǒng)为人民(mín)币(bì)。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)内(nèi)投资者需(xū)与外汇交(jiāo)易中(zhōng)心签署报价商协议，并(bìng)为上海清算所利率互(hù)换集中清算业务的清算会员(yuán)或该类(lèi)会(huì)员的清算客(kè)户。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换通”的境外(wài)投(tóu)资者为符(fú)合人民银行要(yào)求并(bìng)完成内地银行间债(zhài)券市场准入备(bèi)案(àn)的(de)境外机构(gòu)投资者(zhě)，并(bìng)经外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)开通“北(běi)向(xiàng)互换通”交易权限(xiàn)。拟申请开通“北向互换通”交易权限的境外投资(zī)者(zhě)需同时申请成为场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司的清算会员或该类会员的清算(suàn)客户。

　　初期全市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人民币，清算限(xiàn)额(é)为40亿(yì)元人(rén)民币，后续可(kě)根据市(shì)场情况适(shì)时调整额度。

　　罕见大(dà)乌龙(lóng)，上(shàng)交所道(dào)歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大乌龙”。原本公(gōng)告停(tíng)牌的嵘泰转债(zhài)，昨日早盘却仍能正常交(jiāo)易，盘中一度(dù)上涨近15％。上交所发现后，于(yú)当日上午10时10分实(shí)施停牌，并发布公告，就相(xiāng)关(guān)原因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后(hòu)，上(shàng)交所发(fā)布(bù)关于嵘泰转债停牌(pái)及相关(guān)交易(yì)处理情况的公告(gào)。公(gōng)告称，2023年(nián)4月(yuè)26日(rì)，江苏(sū)嵘泰工业股份有限(xiàn)公司（以下简称公司）在上交(jiāo)所网站(zhàn)发布关于(yú)实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的(de)公告称，嵘泰转债(zhài)最后一个交(jiāo)易日为2023年5月4日(rì)，自2023年(nián)5月5日起将(jiāng)停止交易。公(gōng)司后续分别于(yú)4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布4次提示性(xìng)公(gōng)告(gào)。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术原因，该(gāi)可转债仍挂(guà)牌交(jiāo)易。上交所发现后，于(yú)当日(rì)上(shàng)午10时10分实施(shī)停(tíng)牌。经统计，嵘(róng)泰(tài)转债在匹配成交阶段共成交8.35万(wàn)手，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交(jiāo)易规则》第一百三十条等相关规定(dìng)，嵘泰转债(zhài)2023年(nián)5月5日相关匹(pǐ)配成交取消，交易(yì)无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交(jiāo)所深表歉意，并将妥(tuǒ)善(shàn)处(chù)置后续事宜。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块强势反弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性出尽后，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠加油脂市(shì)场基(jī)本面迎来(lái)改善(shàn)，“五一”假期过(guò)后，油脂市场连涨两日。昨日，棕(zōng)榈(lǘ)油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加息预期以及欧美银行业危机的继(jì)续发(fā)酵，国际原油(yóu)价格(gé)大幅下(xià)挫，外围市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美联(lián)储如预期加息25个基点，这是本轮加息周期的第(dì)十(shí)次加息，也可能是本(běn)轮紧缩周期(qī)的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息步伐。在(zài)外围利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市(shì)场(chǎng)情绪出现(xiàn)反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎(yíng)来上(shàng)涨。”中泰期货(huò)研究(jiū)所油脂油料分(fēn)析师巩力赫(hè)表(biǎo)示，在此轮上涨过程中，棕(zōng)榈油(yóu)领(lǐng)涨油脂，产(chǎn)地供给偏紧，同时国内棕榈油库存(cún)连续(xù)下降支(zhī)撑盘面走强，菜油紧(jǐn)随其后，而豆油(yóu)因5—6月大豆(dòu)到港压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货研究所油脂油料分析师侯雪玲(líng)看来，油脂市场的强力反(fǎn)弹是由(yóu)基(jī)本面的改善推动的。她表(biǎo)示，一(yī)方面源于餐饮端的利多预期。油脂(zhī)相(xiāng)关上(shàng)市企(qǐ)业一季度业(yè)绩大增，多因(yīn)为销量(liàng)上涨和毛利率提升共同推动；“五一(yī)”旅游出行(xíng)火(huǒ)爆，交通运输部数据(jù)显(xiǎn)示，假期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本持(chí)平。这意(yì)味着油脂餐饮端消费亮眼，假期后，现货普遍(biàn)存在一轮补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。未来很长一段(duàn)时间，餐饮端(duān)将持(chí)续成为支撑(chēng)油脂(zhī)需(xū)求的重要力量(liàng)。另一方面，国内(nèi)大(dà)豆(dòu)压榨企业(yè)5月上旬仍出现(xiàn)不同(tóng)程度的停机计划，市场现货(huò)供应仍有偏紧张情况(kuàng)，豆油累库速度放缓；而棕榈油(yóu)方面，产地库存出(chū)现超预期(qī)下降。GAPKI数(shù)据显(xiǎn)示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比下降15％至264万(wàn)吨，其(qí)中产量425万吨(dūn)，出口(kǒu)291万吨，印尼国(guó)内消(xiāo)费180万(wàn)吨，分项数据和(hé)1月几乎(hū)持(chí)平(píng)。机构预期马来(lái)西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环(huán)比下(xià)降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存环(huán)比减少(shǎo)10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时(shí)，海(hǎi)外市(shì)场方面，受到(dào)马来西亚棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在本周累(lèi)计(jì)上涨超7％。“节(jié)前(qián)马来西(xī)亚(yà)棕榈油整体数据偏弱，出(chū)口月度环比下降，且(qiě)产量降幅不足，导(dǎo)致(zhì)市场情绪(xù)略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效应(yīng)以及机构对于4月马来(lái)西亚棕榈油库存预估(gū)超(chāo)预期下降的乐(lè)观(guān)情绪，推动期(qī)价快(kuài)速(sù)反弹，而(ér)库存(cún)预估下(xià)降的原因来自于马来西亚国内(nèi)消费(fèi)需求的增加(jiā)。”中辉(huī)期(qī)货油脂油料分析师(shī)贾(jiǎ)晖表示，外盘带(dài)动内盘油脂价格(gé)上行，而(ér)豆油及菜(cài)油自身基本面(miàn)供应(yīng)增加的(de)利(lì)空因素逐步(bù)弱化也(yě)对盘面带(dài)来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁(shuí)将起到主导作用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布的一项调查显示，全(quán)球第(dì)二大棕榈油生产国——马来西(xī)亚截至4月底(dǐ)的棕榈油库存料降(jiàng)至11个月以来最低水平，因(yīn)产(chǎn)量持(chí)平且马来西亚国内使用量(liàng)增加。受访的九(jiǔ)位分析师和贸易商预估中值(zhí)显示，棕(zōng)榈油库存料较3月减少9.8关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少％至151万吨，连续(xù)第三个月减(jiǎn)少并触及2022年5月以来(lái)最低水(shuǐ)平。

　　与此同(tóng)时，国内棕榈油(yóu)库存也由升转(zhuǎn)降，刷(shuā)新5个半月的(de)最低(dī)水平。中(zhōng)国粮油商务网(wǎng)监测数据显示，截(jié)至2023年第17周末，国内(nèi)棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万吨(dūn)，较上周增(zēng)加0.7万(wàn)吨。其中(zhōng)24度(dù)及以下库存量为73.6万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；高度库存量(liàng)为4.2万(wàn)吨(dūn)，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来(lái)西亚和国内(nèi)棕榈油库存都在下降(jiàng)，但原因各(gè)有不同。马来西亚棕榈油库存下(xià)降的主要(yào)原因来自于产量的(de)季(jì)节性减产(chǎn)以及印尼国内出口政策限制导致的棕榈油出口较(jiào)好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是(shì)受(shòu)到年初国(guó)内疫情防控措施优化调整带来(lái)的(de)餐饮消费的增(zēng)加，同(tóng)时豆棕现(xiàn)货(huò)价差高(gāo)位运行(xíng)导(dǎo)致(zhì)棕榈(lǘ)油替(tì)代性能大大增强，也(yě)进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马来(lái)西(xī)亚及中国(guó)棕(zōng)榈油库存下降，但由(yóu)于(yú)印尼5月出口(kǒu)政策出现调整(zhěng)，将允许更多的棕榈油出口，市场对于马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)5月出口(kǒu)数据保(bǎo)持谨慎(shèn)态度。中国和印(yìn)度(dù)作(zuò)为全(quán)球主要(yào)的棕榈油(yóu)进口国，虽然(rán)库存(cún)都不(bù)同(tóng)程度下降，但(dàn)都仍(réng)处于历史较高(gāo)水平，若棕榈油价格上(shàng)涨，将(jiāng)抑制其消费和(hé)进口积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对(duì)于棕(zōng)榈油产地来说(shuō)，每年的1—4月属于去(qù)库周期，因产量处于年(nián)内低位，无法满足当(dāng)月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出口需(xū)求差，但依然(rán)没有(yǒu)扭转去库(kù)趋(qū)势。可以说，产(chǎn)量(liàng)绝对(duì)水(shuǐ)平低是去库的主要原(yuán)因。后(hòu)期随(suí)着产量季节性增加(jiā)，棕榈油(yóu)重新累库也是必(bì)然趋势(shì)。

　　国内(nèi)方面(miàn)，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多是(shì)供需双重推(tuī)动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港(gǎng)压(yā)力下降(jiàng)，月均到港(gǎng)量30万吨左右(yòu)。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温(wēn)升高，棕(zōng)榈油使(shǐ)用限(xiàn)制减(jiǎn)少，棕榈油表观(guān)消费同比几(jǐ)乎翻倍。国内棕(zōng)榈油要想重新累库(kù)，需(xū)要(yào)进(jìn)口增加，也就是说进口利润(rùn)打开，产(chǎn)地让利，这至少需(xū)要产地库存压(yā)力明显恢复才有可能。因此，未来产地的累库(kù)必将早于(yú)国内，存在节奏差(chà)。

　　“从目前(qián)的市场(chǎng)情况(kuàng)来看，短(duǎn)期内缺(quē)乏(fá)明显(xiǎn)利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性(xìng)。不过，从更长的年度时间周期来看，在厄尔(ěr)尼(ní)诺气候的预期下，棕榈油(yóu)有望(wàng)逐步进入中期企稳阶段(duàn)。后续需(xū)要(yào)密切(qiè)关注厄尔尼(ní)诺(nuò)气候的发生和持续情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多市(shì)场人士看来(lái)，今年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大宗商品的影响(xiǎng)仍然起到主导作用。那么，对(duì)于油脂(zhī)市场来说是这样吗？

　　“美(měi)联(lián)储加息周期接近(jìn)尾声，欧洲央行(xíng)在周四也(yě)放(fàng)慢了(le)激进紧缩的步伐。在外围利(lì)空阶段性(xìng)出尽后(hòu)，大宗商品(pǐn)市场情绪出现反(fǎn)弹(dàn)。不(bù)过，随(suí)着美(měi)联储会议的(de)结束，市场焦点仍将(jiāng)集中在美国银行业的任何可能的风险蔓延，对此仍需(xū)保持谨慎态(tài)度。对(duì)于(yú)油(yóu)脂来说，目(mù)前基本(běn)面仍然多空交织。当前年度加拿(ná)大油菜(cài)籽(zǐ)的(de)丰产对(duì)国内市场的压力(lì)持续存在，5—6月(yuè)进口(kǒu)大豆大量到港的预期(qī)对豆系品种带来压力，另(lìng)外国内棕榈(lǘ)油整体库存偏高也使得油脂整(zhěng)体的行情难以表现得特(tè)别强势(shì)。不过，油脂的(de)估值在偏低的油(yóu)粕比和当前(qián)年(nián)度南美大豆的(de)减产预期的(de)逐渐兑现背景下，又显得处于偏低水平。在(zài)此情况下，油脂(zhī)似(shì)乎难(nán)以表现出(chū)独立走(zǒu)势，单(dān)边行情仍(réng)将比较多地被宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看(kàn)来，由于(yú)美联储(chǔ)加息已(yǐ)经在市场(chǎng)预期当中，因此对大宗商品(pǐn)市场的利空影响有限。对于油脂市场来说，虽然生(shēng)物柴油消(xiāo关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少)费占比不低，比如棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)工业消费占到产量30％以(yǐ)上(shàng)，欧盟工业消费和食用消费各占一半，但各国(guó)生物柴油(yóu)政策(cè)比例一段时期内是固定的(de)，不会因为(wèi)原油及宏观市场的波动，而出现生(shēng)物柴(chái)油(yóu)产量的大幅波动，加(jiā)上油脂食用(yòng)作为消费必需品，宏观因素影响有限(xiàn)，因(yīn)此油脂自身基本面对价格波(bō)动仍然将(jiāng)起到(dào)主导作用。

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