本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成(chéng)电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集(jí)成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后(hòu)利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科(kē)为(wèi)龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一(yī)档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新(xīn)技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装的(de)代工(gōng)服务(wù)的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户提供一(yī)站式(shì)代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需(xū)求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且(qiě)公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临(lín)同业(yè)竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来(lái)的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售(shòu)，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不(bù)算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服(fú)务(wù)及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术(shù)服务占主营业务收(shōu)入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善润(rùn)来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务主要(yào)系(xì)为电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨(zī)询(xún)公司(sī)，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供射频前端(duān)的(de)芯片设(shè)计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全(quán)套(tào)射(shè)频前端(duān)芯片设(shè)计能力(lì)和集(jí)成化模组研发(fā)能(néng)力(lì)，技术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善组公司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公(gōng)司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括(kuò)雷达(dá)及(jí)配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国(guó)防空预警雷(léi)达(dá)主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服(fú)务提供商，主要为移动(dòng)互(hù)联网相关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖(mài)视频会(huì)员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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