财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖(shù)都是(shì)死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计(jì)算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī一寸多少厘米公分 一寸是几个手指)个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能(néng)的(de)产业(yè)趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到(dào)各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明(míng)一寸多少厘米公分 一寸是几个手指睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块(kuài)进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车(一寸多少厘米公分 一寸是几个手指chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的(de)睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全(quán)市(shì)场做行(xíng)业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续迎(yíng)来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大(dà)模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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