5月10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下(xià)调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月(yuè)部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行、农(nóng)商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持(chí)续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的(de)重要(yào)手段。此外(wài)，2023年(nián)以来(lái)银行贷(dài)款向企业(yè)固定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户(hù)留存的活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款利(lì)率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限下(xià)调也(yě)是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素(sù)，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存(cún)款利(lì)率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的(de)调(diào)整更多是(shì)延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的(de)激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复(fù)存在(zài)波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压(yā)力(lì)增大，调整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符(fú)合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定期存(cún)款之间的(de)存款的(de)利率调整，当下(xià)有必(bì)要一(yī)次性调整通(tōng)知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调(diào)，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经济(jì)资金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政策利(lì)率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意(yì)义(yì)的(de)作用。今(jīn)年是(shì)真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力(lì)不强需求不足(zú)的(de)情况(kuàng)，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续激(jī)活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持(chí)资金合理充裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从银(yín)行(xíng)资产端的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端(duān)，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的(de)概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率上限(xiàn)的(de)调整(zhěng)空(kōng)间仍存(cún)在(zài)，而是否进(jìn)一步(bù)下(xià)调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况(kuàng)作(zuò)为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债(zhài)利率持续(xù)下(xià)行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息(xī)预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基(jī)本结(jié)束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银(yín)行(xíng)和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期(qī)存款利(lì)率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需求仍(réng)在，存(cún)款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协(xié)定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者(绥化去年疫情 绥化是几线城市zhě)悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份行(xíng)及国有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)银(yín)行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行协定存(cún)款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银(yín)行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产端收益率下(xià)行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是(shì)否还有进一步下(xià)降的(de)空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一(yī)步调降的预(yù)期。一(yī)方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金(jīn)融机构(gòu)人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额(é)考核压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本率基(jī)本持(chí)平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无(wú)风(fēng)险收益率(lǜ)，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率(lǜ)仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差(chà)压力，这使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投(tóu)资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷(dài)款(kuǎn)重(zhòng)定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票(piào)市(shì)场(chǎng)中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及(j绥化去年疫情 绥化是几线城市í)2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基调(diào)未(wèi)变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调(diào)“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调并不等(děng)于政策利率就必须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存(cún)款利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及(jí)其他固收类基金在具一(yī)定流动(dòng)性的(de)同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银(yín)行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间(jiān)被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政策(cè)，后(hòu)续(xù)或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在(zài)这(zhè)样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场(chǎng)波动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性(xìng)好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转向中长期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对(duì)经济的(de)“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因此股票市(shì)场也(yě)进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投资(zī)者而(ér)言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普通投资(zī)者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估(gū)自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业(yè)银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支(zhī)取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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