金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在(zài)上演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货的(de)种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生(shēng)产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云(yún)南地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体保(bǎo)持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市(shì)场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗将会(huì)给出答案。

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