“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来(lái)最(zuì)大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美(měi)国国债价进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句(jià)格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收益(yì)率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位。互(hù)换合(hé)约定价(jià)显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未(wèi)来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美(měi)国股指集(jí)体高开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加息(xī)当天以(yǐ)来最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周(zhōu)来首次累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美元和美债(zhài)收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分析(xī)师徐颖(yǐng)表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人(rén)，好于市场预(yù)期的(de)19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月(yuè)新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私(sī)人(rén)服(fú)务行业(yè)整(zhěng)体表(biǎo)现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市(shì)场(chǎng)的反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用(yòng)品生产连续三(sān)个月(yuè)就业人数减(jiǎn)少，与制造业(yè)目前(qián)持(chí)续收缩(suō)的状(zhuàng)态吻合。同时她(tā)指出(chū)，5月非农就业报(bào)告也显(xiǎn)示出就(jiù)业市(shì)场边际降温的(de)更多迹(jì)象(xiàng)，5月失(shī)业人(rén)数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预期(qī)的(de)3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平(píng)基(jī)本是(shì)60年代以(yǐ)来的最低水平，在(zài)失(shī)业(yè)率回升至(zhì)4％之(zhī)前，预(yù)计还不会引发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升(shēng)，就业市场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在，但随(suí)着(zhe)需求(qiú)降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速(sù)环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解后(hòu)，核心通胀压力(lì)减弱，美(měi)联储进一步(bù)加息的必要(yào)性降低(dī)。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利(lì)率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要(yào)关注后续公布的5月美国通胀数(shù)据，当(dāng)前的就业市(shì)场状态可以(yǐ)支(zhī)撑在通胀压力较大时继(jì)续加(jiā)息。美联储利率(lǜ)会议落地前(qián)，市场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数在(zài)105附近偏强运行，随(suí)着(zhe)美国政府债务上限(xiàn)问题落地(dì)，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预(yù)计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能(néng)会(huì)进(jìn)一步减产

　　据消息(xī)人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原(yuán)油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之(zhī)一是额外(wài)减产约(yuē)100万(wàn)桶/日(rì)。而此前有报(bào)道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定(dìng)进一步削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等(děng)国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额(é)，这也让分析师们(men)左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开始(shǐ)自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止住油价的下(xià)跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他(tā)告诫投机者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能(néng)会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司(sī)OANDA的高(gāo)级(jí)市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原(yuán)油，交(jiāo)易(yì)员永远(yuǎn)不应该低估沙特在(zài)欧佩克(kè)+会议期(qī)间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石(shí)油市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使(shǐ)市场更加平衡。他似(shì)乎(hū)支持(chí)进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经济和金(jīn)融(róng)稳定(dìng)突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油(yóu)价(jià)格在六(liù)个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发(fā)布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为不(bù)想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰(lán)只(zhǐ)是(shì)希望(wàng)北约合作(zuò)伙伴听(tīng)到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰(lán)在(zài)成为北(běi)约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保(bǎo)障都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌(wū)克兰(lán)能(néng)真(zhēn)正(zhèng)获得安(ān)全(quán)保(bǎo)证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引(yǐn)俄新(xīn)社(shè)莫斯科(kē)5月31日报(bào)道，英国(guó)《金融时(shí)报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约(yuē)各国领导人明确表示，除(chú)非(fēi)向(xiàng)基辅提供(gōng)加(jiā)入(rù)北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好了(le)加入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反对(duì)意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外长会期间表示，德(dé)国(guó)不认为(wèi)北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌(wū)克兰。此(cǐ)外，包括法(fǎ)国在内的其他(tā)一些(xiē)北约成员国(guó)也(yě)不希望乌(wū)克(kè)兰迅速成为北(běi)约成(chéng)员国(guó)，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提供安(ān)全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市(shì)场(chǎng)出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国(guó)债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美(měi)元的(de)债务上限(xiàn)，避免了可能出(chū)现的美国(guó)有(yǒu)史(shǐ)以(yǐ)来(lái)首次违约，使(shǐ)得市场避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时在美联(lián)储本(běn)月会议或(huò)暂停加息(xī)的(de)预(yù)期推(tuī)动(dòng)下(xià)，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预(yù)期的(de)数(shù)据(jù)改善了(le)市(shì)场(chǎng)情绪，同时(shí)市场也在(zài)翘首等待(dài)新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨的整数(shù)关(guān)口(kǒu)。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场(chǎng)利(lì)好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息比(bǐ)较热闹，前有云南旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究(jiū)支撑不力(lì)，逐(zhú)步归(guī)于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行(xíng)情(qíng)上半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社(shè)商品行情(qíng)分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻(wén)叠加(jiā)产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主流报价进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实(shí)，市(shì)场影响(xiǎng)逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一(yī)传闻息息相关。他指出，国(guó)储收(shōu)储的政治、战略(lüè)意义大于经济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭(tàn)并称为四大工业原料，是关系国(guó)计民(mín)生(shēng)、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然(rán)橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的(de)天然橡(xiàng)胶来说，是供(gōng)不应(yīng)求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量(liàng)来(lái)说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对(duì)象是交(jiāo)割品的话，性质(zhì)就(jiù)不同了。因为目(mù)前全年国产(chǎn)全(quán)乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨(dūn)，今(jīn)年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全(quán)年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比(bǐ)例(lì)。”在(zài)童长征看来(lái)，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立(lì)，根据(jù)交割品的供求判(pàn)断(duàn)影响，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一层(céng)楼。但是(shì)，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物候条件的(de)改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季(jì)节性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天然橡(xiàng)胶产区加(jiā)速恢(huī)复(fù)开割，预计(jì)6月中旬全(quán)面开割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前(qián)天然橡(xiàng)胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也(yě)不(bù)高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步恢复正(zhèng)常，产(chǎn)量(liàng)逐(zhú)渐增加。目(mù)前云南产区大面积(jī)开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区(qū)逐步上量(liàng)，南部产出仍在低(dī)位，本(běn)周以及下(xià)周预(yù)计雨水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区已(yǐ)大面积开(kāi)割，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据(jù)历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽然处(chù)于历(lì)史均值以下的(de)概(gài)率较(jiào)高(gāo)，但(dàn)由于(yú)季节性(xìng)的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预计(jì)后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是(shì)引发(fā)行情(qíng)上涨的(de)主要(yào)因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研究(jiū)院能化高(gāo)级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单量(liàng)较(jiào)为充足(zú)，对开工(gōng)率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原(yuán)料价格(gé)处于低(dī)位，轮胎(tāi)厂家开(kāi)工积极性尚可。而(ér)内销(xiāo)市场需求表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销(xiāo)商仍以消耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外(wài)贸订单(dān)充足，加之内销订单缺(quē)货现象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积极(jí)性不(bù)减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别企业因内销出货压(yā)力(lì)加大，为控制成品库存压(yā)力(lì)，存适度(dù)降(jiàng)负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然(rán)橡胶基(jī)本面(miàn)处于供需两弱的(de)格局中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧较(jiào)大(dà)。“主要是不同的市(shì)场(chǎng)主体预期不(bù)同(tóng)，但是整(zhěng)体来说(shuō)此前市场对今(jīn)年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出(chū)口(kǒu)同比数(shù)据还是不错(cuò)的，反映国(guó)内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽(qì)车刺激政策(cè)退出(chū)，今年(nián)国内汽(qì)车市场相对(duì)疲软，价格战等负面消息(xī)较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些(xiē)人(rén)认为是(shì)国内需(xū)求不行，但是其实是进口(kǒu)过多导致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前主要(yào)还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一方面(miàn)美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上(shàng)限问题(tí)等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上半年(nián)好，比(bǐ)如美联储(chǔ)加(jiā)息步(bù)伐(fá)暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等(děng)，因(yīn)此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场没有明确方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐(táng)逸认为，“供应端(duān)仍然(rán)是主导后(hòu)市(shì)胶价走势的主要因素，随(suí)着各产区开割后(hòu)产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速(sù)度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不(bù)会少，包括今(jīn)年交割品的数量。我们中期观点仍(réng)然偏(piān)空，后市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端(duān)没(méi)有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素(sù)主要在需求端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺(quē)影响，预(yù)计难有起(qǐ)色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致(zhì)海外货(huò)源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压(yā)力。内需(xū)方(fāng)面，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易(yì)预期开(kāi)始转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承压(yā)运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝对低位(wèi)才能刺激有效的去库和资金再(zài)次做多的(de)意愿。后(hòu)续(xù)还需继(jì)续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新(xīn)的(de)阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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