分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的(de)货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个工作(zuò)日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余22寸是多少厘米额(é)宝货(huò)币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机构的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规(guī)模22寸是多少厘米相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)防范流(liú)动性(xìng)风险的能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重大风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对(duì)一些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外(w22寸是多少厘米ài)，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基(jī)金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分(fēn)规(guī)模较大的货(huò)币规模(mó)基金(jīn)如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升(shēng)，未来(lái)是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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