金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期(qī)轮(lún)回的(de)白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成(ché1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升ng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开(kāi)始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺(quē)席过(guò)。而形(xíng)成这种周期(qī)的(de)原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一(yī)个(gè)种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīn1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升g)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对(duì)白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今年(nián)以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将会给(gěi)出答案(àn)。

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