北(běi)京时间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度(dù)股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和(hé)副董(dǒng)事长——99岁的查理(lǐ)·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖(táng)果，一边回(huí)答了来自全(quán)球投资者5个(gè)多(duō)小(xiǎo)时的互动提问(wèn)。

　　在这次股(gǔ)东(dōng)会(huì)中，两位奥马哈“先知”再度和投资(zī)者(zhě)分享了投资、成功(gōng)以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关注的AI、新(xīn)能(néng)源、美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机、苹(píng)果以及公(gōng)司“接班人”等热点话题进(jìn)行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然(rán)高(gāo)度(dù)看(kàn)好苹果公(gōng)司。“如果让(ràng)消费者选择，是(shì)放弃第(dì)二台(tái)车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人(rén)会放弃(qì)第(dì)二(èr)辆车。这(zhè)是消费者行为(wèi)对苹果(guǒ)公(gōng)司带来的机(jī)会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积电在产业(yè)链中(zhōng)的重要位置。巴菲(fēi)特认为(wèi)，“目前(qián)没有一家公司可以与台积电相比拟，这(zhè)家公司拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能够在第一时(shí)间获(huò)取(qǔ)本次股东会最新(xīn)观点，筛(shāi)选出40条核心精(jīng)华内容(róng)，以飨读者。

　　重点(diǎn)企(qǐ)业背(bèi)后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比(bǐ)后(hòu)者好(hǎo)许多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲特(tè)说(shuō)，“伯克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一(yī)个分成三个(gè)阶段的(de)交(jiāo)易，第一个阶段价格很(hěn)好(hǎo)，第(dì)二个阶段由于(yú)他们去年优异(yì)的业绩对(duì)卖家很(hěn)有利(lì)。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以来(lái)，这部分股份(fèn)已进行了(le)“股权(quán)”会计处(chù)理。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财务报(bào)表中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分(fēn)销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔(ěr)玛的分销(xiāo)做的很(hěn)好，我们有很多产品供应给它(tā)，但有些产品(pǐn)很难让人们只去(qù)沃尔玛购买，我们(men)也(yě)会把产(chǎn)品的分销渠道多元化，我们希望能(néng)够拥有多个具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其魔力也不是无限的(de)

　　再(zài)谈自身钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲(fēi)特(tè)说，“喜诗糖果(guǒ)当(dāng)前面临的问题不在于是否开(kāi)新店。我和查理为了把这个品牌(pái)推向全球(qiú)做(zuò)过很多尝试，每(měi)次我们(men)都是(shì)在(zài)最初觉得走(zǒu)对(duì)了(le)方(fāng)向，但后来(lái)发(fā)现还是(shì)不行。喜诗糖(táng)果有101年的历史，虽然有自己的魔(mó)力，但(dàn)魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难(nán)题比较(jiào)多(duō)

　　关(guān)于电影和迪士(shì)尼，芒(máng)格说，电影行业是一个（经营）非常困难的(de)行业，是(shì)（竞争）非常(cháng)严(yán)峻的行业。“举个(gè)例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的(de)业(yè)务(wù)，随着疫(yì)情的来(lái)临，客流(liú)量减少(shǎo)了，但电影院不能减少影片(piàn)供应，也不能减(jiǎn)少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴(bào)雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非(fēi)常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔(ěr)出售(shòu)动视暴雪股份(fèn)是否(fǒu)影(yǐng)响到了微软对其的收购(gòu)？对(duì)此，巴菲特(tè)回复：“伯克希尔所有监(jiān)管要(yào)求下应披露(lù)的事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于微软，我认为(wèi)他(tā)们已经做(zuò)得非(fēi)常(cháng)出色了，为(wèi)了达成这笔收(shōu)购，微软与英国有关(guān)部门积极(jí)地(dì)进行了合作，但这并(bìng)不代表他们(men)最终一定会成功，这也不是愿意多花(huā)钱就能(néng)解决的问题。我还不清楚最终结(jié)果会如(rú)何(hé)，但即使(shǐ)这笔收购最终没有成(chéng)功，也不代表(biǎo)微(wēi)软或(huò)动视暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定(dìng)苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了(le)能源业务

　　在股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特高度肯定了苹(píng)果公(gōng)司(sī)。他说，“苹(píng)果公司(sī)在(zài)我们(men)仓位中的(de)占比超过了能(néng)源业(yè)务。虽(suī)然我们持有苹果的股份占(zhàn)比不(bù)高，但(dàn)每(měi)年的权重都在增加。我不(bù)懂手机，但(dàn)我能看明(míng)白消费者的习惯。如果让消费者选是放弃买手(shǒu)机还是(shì)放(fàng)弃(qì)买汽(qì)车，我(wǒ)想很(hěn)多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们(men)不知(zhī)道未来趋(qū)势会如(rú)何发展，但(dàn)我(wǒ)们知道(dào)什么(me)是正确的价格(gé)，我(wǒ)们可以在消费者行(xíng)为方(fāng)面做(zuò)一定的预测，以及它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间选择，多(duō)数人可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者(zhě)对(duì)于(yú)苹果(guǒ)占伯(bó)克希(xī)尔(ěr)组合的(de)35％表示担忧，认为这已经接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴(bā)菲特(tè)肯定地表示，“你的美(měi)元是好的。”以此(cǐ)来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的(de)。“铁路(lù)、能源和喜诗糖果等都是生意(yì)，而苹(píng)果的(de)商业(yè)模式更好。消费者花钱的(de)时候都(dōu)有自己(jǐ)的喜好，有(yǒu)些人会花1500美元(yuán)买(mǎi)一部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二辆车。我认为(wèi)，如果他们要么放弃(qì)第二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业台(tái)积(jī)电(diàn)拥有非凡的(de)领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔在一个季度内快速买(mǎi)入卖出台积电的(de)原因。在(zài)问答(dá)环节，巴菲(fēi)特对此(cǐ)进行了说明，在他看来台积(jī)电是世(shì)界范围内管理最完(wán)善且最重(zhòng)要的(de)公司(sī)之一，即使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人想要提高(gāo)美(měi)国(guó)的芯片产能，但我认为(wèi)，它只能留(liú)在（中国）台湾地区。我们通过(guò)Allegheny购(gòu)买的(de)一家子公司参与了亚(yà)利桑那州的部分芯片工作，但至少在我(wǒ)看来，目前我(wǒ)们没(méi)有一家公司可以(yǐ)与台(tái)积电(diàn)比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何况它们还(hái)拥有一(yī)位91岁(suì)的(de)创(chuàng)始人(rén)，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问(wèn)巴菲(fēi)特，你是否认为埃隆·马斯克(kè)高估(gū)了自己？巴菲特(tè)的(de)回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己，但他很有(yǒu)才华。所以，他高估(gū)了一个(gè)不(bù)需要高估(gū)就能成为天才的人。他真的(de)很(hěn)聪(cōng)明，我想他的(de)智商(shāng)可能会(huì)超过(guò)170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些(xiē)（伟(wěi)大的(de)）目标，他喜欢(huān)接(jiē)受不可能的目(mù)标。我(wǒ)们的不同之处(chù)在于，我想要(yào)的(de)不多，我(wǒ)在(zài)寻(xún)找简单、确定性高(gāo)的工作，我(wǒ)不想要那么多的失(shī)败。但埃隆·马斯克需要狂热，致(zhì)力(lì)于(yú)解决不可能的问题。我(wǒ)喜欢(huān)我现在的生活(huó)方(fāng)式，我不喜欢和他在一(yī)起，他也不喜欢和我(wǒ)在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜(xǐ)欢

　　关(guān)于(yú)新能(néng)源和汽车(chē)厂(chǎng)商(shāng)，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和(hé)查理都觉(jué)得，汽车(chē)行业太艰难(nán)了。例如福特汽车(chē)公司，曾(céng)经亨利·福特(tè)看起来拥有整个世界(jiè)，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车公(gōng)司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人(rén)口大(dà)约是(shì)1.2亿(yì)左右。现在美(měi)国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销商。此(cǐ)外(wài)，美国的汽车(chē)公司还会(huì)面临来自世界各地(dì)的(de)竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事(shì)实也并非如此(cǐ)，法(fǎ)拉利就处于一(yī)个(gè)特殊的位(wèi)置。虽然我(wǒ)们觉(jué)得，汽车不(bù)是一(yī)个吸引人(rén)的行业(yè)，但电(diàn)动汽车即将大获成功(gōng)。现在它带来了巨大的成本和(hé)巨(jù)大的风险，但我(wǒ)不喜欢巨大的资(zī)金成(chéng)本和巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持(chí)怀(huái)疑态(tài)度

　　在回答新(xīn)加(jiā)坡投资(zī)者(zhě)关于(yú)人工智能的问题时，芒格表示，如(rú)果你到(dào)中(zhōng)国的(de)比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会发现自动化操(cāo)作程度(dù)非常高，但(dàn)我还(hái)是觉(jué)得用(yòng)人(rén)可能更好，因(yīn)为(wèi)人(rén)工(gōng)智能并不能取代很(hěn)多(duō)领域的人(rén)才。

　　巴菲特(tè)也表示，人工智能虽然可(kě)以做(zuò)一些令人惊奇的事(shì)情，比尔盖茨也曾(céng)带我去看微软的产品，但这类(lèi)产品仍不完善，譬(pì)如目前还不(bù)能讲笑话。发(fā)明AI的初衷是好的，但很多事情是不能掌控的(de)。人工智能可(kě)以改变全世(shì)界，但它(tā)并不能改变人类(lèi)的(de)思维和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益的(de)机(jī)会(huì)在(zài)降低，

　　但总会有新技术创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超额收益的(de)机会在相对降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业(yè)、飞机以及能源(yuán)等领(lǐng)域(yù)都有新的改(gǎi)变，新(xīn)的事物永远在不(bù)断出现，而且会取代一些原有的(de)技术，因此(cǐ)，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新(xīn)能(néng)源方面(miàn)

　　做(zuò)了很多投入，但还远(yuǎn)远(yuǎn)不(bù)够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就是希望(wàng)能够帮助解决一些环境方面的问题。从传(chuán)统(tǒng)能源向新(xīn)能源(yuá436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡n)的转(zhuǎn)变，我们在(zài)这(zhè)个(gè)方面做了非常(cháng)多(duō)的投入。不(bù)过，现在做的(de)还(hái)远远(yuǎn)不够(gòu)。”更多精彩(cǎi)观点请关注(zhù)证(zhèng)券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　1436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡4.

　　“股(gǔ)神”接班人(rén)：希望2030年的(de)碳(tàn)足迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们现在正在(zài)经历能源行业的变(biàn)革(gé)，全球都是如此，我们有3家美国(guó)的公(gōng)共事业公司，我们(men)希望(wàng)能够(gòu)在全国的(de)每(měi)一个州制(zhì)定不同(tóng)的计划，然后将这些计划进行整(zhěng)合。我们也将我(wǒ)们的目标进行了同(tóng)步规划，我(wǒ)们希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得的成绩(jì)，但这个(gè)过程是(shì)不(bù)容易的”。

　　关于美国银(yín)行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件(jiàn)引(yǐn)发的(de)蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世(shì)界(jiè)金融体系

　　在针对(duì)投资(zī)者(zhě)提出的硅谷银行破产事件会(huì)带(dài)来怎样的经济后果时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难性的，即使(shǐ)联邦存款保险公司的限(xiàn)额(é)是(shì)25万美(měi)元，这是法令(lìng)的规定(dìng)，但这(zhè)不是美国的(de)行为方式，就像(xiàng)他们不会让债务上限(xiàn)导(dǎo)致世界陷入混乱一(yī)样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意(yì)公开向美国公众解释为什么只有(yǒu)25万(wàn)美(měi)元有“存款(kuǎn)”保(bǎo)险，这(zhè)次(cì)事件引发的后(hòu)续问题会扰乱(luàn)世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应(yīng)该发(fā)生的

　　巴菲特(tè)说，“银行(xíng)业一直(zhí)以(yǐ)来的情(qíng)况都非常(cháng)相似，恐惧总是会传染的，我父(fù)亲(qīn)在(zài)1931年因为银行(xíng)挤兑而失(shī)去了(le)工作。不过，这(zhè)些(xiē)年来，银行(xíng)系统发生了很大变化(huà)。二战(zhàn)后的那一年，有多(duō)达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一(yī)件非常明智的事(shì)情，就是成立(lì)联(lián)邦存款保(bǎo)险公司。现(xiàn)在已经是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤兑(duì)）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导致银行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美(měi)联储(chǔ)被赋予(yǔ)了制定(dìng)保(bǎo)证金要求的(de)责任(rèn)。他们改变了(le)很多(duō)次保证金要求，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银(yín)行系(xì)统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决不了财政问题

　　由于(yú)美联储投放(fàng)的天量流动(dòng)性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍在(zài)批评(píng)美联(lián)储失职。不(bù)过，巴菲特却(què)认为(wèi)，问题(tí)不在美联储，“他(tā)们无法解决财政问题，他们正在履行(xíng)其职能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不(bù)很乐观，他(tā)表示，我们在第二次(cì)世(shì)界大战(zhàn)中付出了(le)代价。我们每个人，包(bāo)括学校的孩子(zi)和其他(tā)人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的(de)战(zhàn)争债券(quàn)、国防债(zhài)券和储蓄债券等等。如果(guǒ)不停印钞票，我(wǒ)无法预(yù)计宏观环境会变得多(duō)糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银(yín)行危(wēi)机：

　　银行可(kě)以有(yǒu)新发(fā)明，但(dàn)要恪守旧的价值观(guān)

　　巴(bā)菲特说，“银行业(yè)可以有各种各样的新发明(míng)，但它需要有旧的价值观。我们不知道会发(fā)生什么，因(yīn)为在目(mù)前的情况下，可能会发生很(hěn)多(duō)事情。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些(xiē)制(zhì)造(zào)问题的(de)人。如果他们承担了不该(gāi)承(chéng)担(dān)的(de)风险，如果你(nǐ)要改变(biàn)人(rén)们未来的(de)行(xíng)为(wèi)方式(shì)，风险就(jiù)必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循(xún)健全的(de)银(yín)行(xíng)投(tóu)资方(fāng)法，不做别(bié)人做的一些风(fēng)险性事情，银行可(kě)能是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万(wàn)美元投资了(le)一家银行(xíng)。如果1970年的《银行控股(gǔ)公司修正法案》没有通过，我们最终可能436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡会(huì)拥有许多(duō)银行，而不(bù)是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人(rén)们(men)对(duì)货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对(duì)去(qù)美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美(měi)元是(shì)储备货币，我(wǒ)看不到(dào)任何其他货币能够取(qǔ)代它。我觉得没人能理解(jiě)现在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清(qīng)楚，但(dàn)是他也不能(néng)完全控制我们的财政(zhèng)政策。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印多少数额的货币(bì)才能解决问(wèn)题，而(ér)直(zhí)到它失(shī)控。人们会对货(huò)币失去信(xìn)心，他们的行(xíng)为方式可(kě)能会完全不同。我们无法预(yù)测，但我们知道这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很(hěn)多(duō)上(shàng)市公司(sī)涉及(jí)保险业(yè)务，但(dàn)没(méi)有一家(jiā)是自己愿(yuàn)意去(qù)投的。虽然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是一家技术公司，但在我(wǒ)们看来，其依然是(shì)一(yī)家保险(xiǎn)公司(sī)。他同时解释，盖可在技术方面需要做的工作要(yào)比想象的(de)多很多(duō)。

　　作为(wèi)政(zhèng)府雇员保(bǎo)险公司，盖(gài)可第一(yī)季(jì)度业(yè)绩表现(xiàn)得(dé)非常好，这背后有两个原因(yīn)，首先是减少了前一年的保(bǎo)险准备(bèi)金，其次一季度还是汽车保险的旺(wàng)季(jì)，此(cǐ)外在远程信息(xī)处理方面，盖可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地(dì)产领域

　　从来就(jiù)不特(tè)别(bié)活跃(yuè)

　　在回答有投资者提出的商业(yè)地(dì)产(chǎn)损失情况有多严(yán)重，和伯克(kè)希尔是否会在商业地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特(tè)表示，伯克(kè)希(xī)尔在商业地产(chǎn)领域(yù)从来(lái)不是特别活跃，因此(cǐ)也不会(huì)受到不良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国和世(shì)界很多地方市中心的(de)空洞化(huà)却是(shì)非(fēi)常严重的，它(tā)会(huì)影(yǐng)响很多人。建(jiàn)筑(zhù)不会消失(shī)，但所(suǒ)有者会变(biàn)化，人们总(zǒng)是喜欢买(mǎi)没有追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁(tiě)路的重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安全(quán)的方式恢复长(zhǎng)期(qī)运(yùn)营

　　在回答有投资者(zhě)提出的(de)伯灵顿(dùn)北(běi)方(fāng)圣太(tài)菲铁路公司(sī)面临的机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注这一团(tuán)队的运(yùn)营指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路，而且(qiě)还(hái)有加拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实经历了一段困难时间，但好在我们走(zǒu)出疫情和供应方(fāng)面的(de)挑战，不(bù)过还面临劳工问题(tí)和其他一些问题。我们的团队优先考虑的是恢(huī)复铁路的长期运营，而(ér)不是短期专注于(yú)在20年内(nèi)达到某(mǒu)一运(yùn)营指标，要(yào)长期为客户提(tí)供可持(chí)续的(de)优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的历史(shǐ)上

　　没有一次(cì)情(qíng)绪化(huà)投资(zī)决定(dìng)

　　在回答有(yǒu)没有(yǒu)因为情绪作出错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活中谁都不想成为一(yī)个没有感(gǎn)情的人，但肯定想(xiǎng)在(zài)做投资或商业决(jué)定时(shí)成为一个(gè)没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔(ěr)投资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果我(wǒ)们拥有更多的(de)企业，企业赚更(gèng)多的钱(qián)，作(zuò)为股(gǔ)东的(de)份额(é)，作为伯克希尔的所有者，每年都(dōu)在增加，而投(tóu)资(zī)者不需要(yào)花(huā)任何钱(qián)。我们(men)投资并创(chuàng)造(zào)了超过5000亿美元的股(gǔ)东(dōng)权益(yì)和超过300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机会(huì)是非常有限的

　　关于(yú)是否对持有的超过1000亿美元的现金(jīn)充(chōng)满信(xìn)心？巴菲特回答(dá)道，为什么要派发现(xiàn)金(jīn)？我们感(gǎn)兴趣的(de)、真正想做的是收购伟大的企业。我们可以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的(de)价格(gé)，收购一家价值(zhí)1000亿美(měi)元的公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有人能像(xiàng)我(wǒ)们一样达成交(jiāo)易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司(sī)，这(zhè)种事情会再次发生。但问题是，我们收购的机(jī)会是非(fēi)常(cháng)有限的，所(suǒ)以当一家好(hǎo)公司面临被卖(mài)掉的时候，我们需要(yào)足够的(de)资金。但我们的(de)股东可能会把股票卖得太便宜(yí)，而且无法做什么让股价稳步上涨。我们有(yǒu)足够(gòu)的钱，我们正在(zài)用我们所拥(yōng)有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是洞(dòng)悉消费(fèi)者的行为

　　关(guān)于公司如何在短期利润和(hé)长期防御能力之间(jiān)做出选择？巴菲特对此表示：“我们(men)不关心季度预算(suàn)是否达(dá)标，我们感兴趣的(de)是，永远拥(yōng)有一(yī)个美好(hǎo)的事业(yè)。好的(de)企业不多，但我们(men)确实找到了一些，例(lì)如，当我们在1966年(nián)试(shì)图(tú)涉足百货商(shāng)店业务时，我们(men)学到的是，在奖品(pǐn)上做(zuò)图案绘制，这(zhè)可以算(suàn)是一件愚蠢的事。我们一直(zhí)在(zài)试图洞悉(xī)的是消费者(zhě)的行为，我(wǒ)们不(bù)能(néng)洞悉(xī)企业的技术趋(qū)势，如(rú)果能做到这(zhè)点，那(nà)也能获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申(shēn)，格(gé)雷格·阿(ā)贝尔(ěr)将(jiāng)接班！

　　关(guān)于(yú)投资人关注的(de)接(jiē)班人话题，巴(bā)菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在我还在位，格雷(léi)格的主要价(jià)值是可以把一些事情做得更(gèng)好，或者去管理更(gèng)多的事情。阿(ā)吉特•贾恩也会给他一些(xiē)好的建(jiàn)议，但格雷格是做出(chū)最(zuì)终决定的那个人(rén)。未来我们还需要更多(duō)的优秀人(rén)才，去(qù)涉及更多的业务。如(rú)果这些人不足够聪明，我们是绝不会让他(tā)们(men)接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从不(bù)会频繁更换(huàn)经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有(yǒu)很多很优秀的经理人，相对其他大(dà)型公司，伯(bó)克(kè)希(xī)尔之所(suǒ)以能(néng)够做(zuò)的更好原因之一，是(shì)从不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲(fēi)特说(shuō)，“阿(ā)吉特•贾恩是全球(qiú)选出的十大最佳保险经理人之一，他(tā)的地(dì)位无(wú)可取代。阿吉(jí)特从(cóng)不会去(qù)尝试改变一个体系，而总(zǒng)是(shì)会去改善一(yī)个体系。我很(hěn)享(xiǎng)受与(yǔ)他交流(liú)，以前(qián)我们每天都会聊天，现在(zài)没有那(nà)么(me)频繁了，但他绝(jué)对是世界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本(běn)五(wǔ)大商社(shè)

　　是为(wèi)“接班人(rén)”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为(wèi)何到访日(rì)本，并参观五(wǔ)大(dà)商社。“我去那里的部分原因，是为了(le)把格雷格介(jiè)绍给那些(xiē)生(shēng)意伙伴。至于(yú)那些企业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格(gé)补充道，“我们确实(shí)希望和(hé)（那些企(qǐ)业(yè)）有长期(qī)合作的机会。它们是一(yī)些令人难(nán)以置信的投资机会，一直是非常好的投资机会(huì)。我很喜欢(huān)这些(xiē)公司的文化(huà)和历史。我们对五(wǔ)大商(shāng)社(shè)的两天走访是非常棒的(de)。”

　　伯克(kè)希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百(bǎi)年后(hòu)的(de)伯克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会(huì)带来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提出了一百年后伯(bó)克希尔(ěr)的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公(gōng)司仍能(néng)被(bèi)股东们眷(juàn)顾，并且为社会带来幸福感(gǎn)，拥有无限(xiàn)的(de)资本和大量的(de)人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下(xià)的书时至今日依(yī)然畅销且屹立不倒(dào)一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍会比大部(bù)分(fēn)公(gōng)司都要(yào)多(duō)

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希(xī)尔(ěr)被认(rèn)为(wèi)是一(yī)个国(guó)家的资(zī)产而非负债，以往(wǎng)记录已(yǐ)经说明(míng)了(le)这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资本还是会(huì)比大部分公司(sī)都要多，也仍然(rán)可(kě)以在国(guó)家的经济中投入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克希尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继任后，他仍(réng)会做出(chū)与(yǔ)现在相同的股票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保(bǎo)险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非常优(yōu)秀的回购计划框架，我会继(jì)续沿用，因为股票回购将同时对股(gǔ)东和公司自身的(de)运营产(chǎn)生益处，如(rú)果资本足够且股票很有吸(xī)引(yǐn)力，那么为什(shén)么不通过回购来提升单股内在价值呢？因此当时(shí)机来临，我们(men)会成(chéng)为活(huó)跃的(de)股票回购方(fāng)。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告(gào)，

　　并逆向行动(dòng)，人生(shēng)的路(lù)就清晰了

　　在(zài)回(huí)答关于遗产规划(huà)的问(wèn)题(tí)时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票拿好就行(xíng)，但这并(bìng)不适合所有人。如(rú)果你(nǐ)想要你的孩子拥有某种价值(zhí)观(guān)，重要的(de)是：你要践(jiàn)行这样的(de)价值观，并和他们谈论这个(gè)价(jià)值观(guān)，从他(tā)们出生(shēng)起，他们就在学习你。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚(chǔ)如何度过这一生(shēng)，你可(kě)以写一下(xià)讣(fù)告，并进行逆向(xiàng)行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“之(zhī)前(qián)观察过很多(duō)富裕家庭，它们在财产规(guī)划(huà)分配上都(dōu)存在各(gè)自的问题(tí)。我年(nián)事(shì)已高，可我并没有签过(guò)遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以(yǐ)及(jí)他们的建议。这(zhè)件事(shì)情对于孩子而言，在20岁和60岁(suì)的不(bù)同时期来做，效(xiào)果(guǒ)是不一(yī)样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他(tā)们的成长。“有一些(xiē)人完全(quán)不向他们的孩子透露任何(hé)遗嘱有关的事情(qíng)，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的(de)成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们(men)知道遗(yí)嘱上的(de)内容(róng)——这在以后(hòu)会很(hěn)难(nán)更(gèng)改(gǎi)，我认为这是家长(zhǎng)犯下的一(yī)个巨(jù)大(dà)错误”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简单，比如花(huā)钱(qián)要量(liàng)入为出，花的(de)钱要比(bǐ)赚的钱少(shǎo)；避免身边有(yǒu)能量的人和活动(dòng)；要活到老学到老，要(yào)学会感恩。如果你能做到这一切(qiè)，那你一定会成功。如果(guǒ)做不(bù)到，成功就需要(yào)更(gèng)多的运气(qì)，当(dāng)然，你(nǐ)一定不(bù)要(yào)把自(zì)己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜(xǐ)欢的人一起工(gōng)作，业(yè)务中没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务中没有(yǒu)困难，我们都非常热(rè)爱自己(jǐ)的事业。每天早上(shàng)起床时，我都感(gǎn)觉非(fēi)常棒(bàng)。和一群我喜欢(huān)的人一起工作，彼此(cǐ)欣赏(shǎng)对方，而(ér)且我上班(bān)通(tōng)勤也(yě)只(zhǐ)需要约5分(fēn)钟的(de)路(lù)程，这(zhè)是(shì)非常理(lǐ)想的工作环境，没有什么能比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度提起本·格雷(léi)厄姆在投资上(shàng)对他产生(shēng)的(de)积极(jí)影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的书中写下一些(xiē)非常有说服力的话(huà)，告诉我我在过去8、9年(nián)间所从(cóng)事和热爱的(de)工作都是错误的。我(wǒ)看(kàn)了这本书（注(zhù)：即(jí)《聪明的投资者(zhě)》）一遍(biàn)又(yòu)一遍(biàn)。无论他(tā)的想(xiǎng)法是否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚至还不时去亚马逊看(kàn)看这本(běn)书(shū)的排名，它一直在畅销(xiāo)榜上排(pái)在差不多第(dì)300名或第(dì)350名的(de)位置。试想(xiǎng)下，到(dào)哪里再找一本书在其领域里具(jù)有这样持续的(de)地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡