在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗(qí)下(xià)的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资者(zhě)关注(zhù)二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日(rì)走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不(bù)够(gòu)大，短期(qī)内受到(dào)资(zī)金的净买入(rù)，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求(qiú)的(de)情况，就会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度(dù)不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

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　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易(yì)方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金(jīn)的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套(tào)电网改造(zào)。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发(fā)展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新生态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策(cè)红利(lì)，该机(jī)构(gòu)建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的(de)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热(rè)度(dù)回落(luò)、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)；而长期(qī)来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等(děng)行(xíng)业(yè)。

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