财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉(xī)，近期(qī)监管部门(mén)正陆续(xù)召(zhào)集(jí)相(xiāng)关(guān)保(bǎo)险公(gōng)司开会，主要内容(róng)是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多(duō)家寿险公司开会(huì)，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求(qiú)公司调整产品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场(chǎ金允智致命之旅演的谁ng)有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前(qián)监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身险部(bù)组(zǔ)织(zhī)保险行业(yè)协会(huì)以及(jí)多家保险公司开展(zhǎn)调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利(lì)率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公(gōng)司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公司和行业的(de)影响，包(bāo)括(kuò)对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监(jiān)管在北(běi)京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司(sī)包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参会的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的(de)一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长期年(nián)金(jīn)的责任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方(fāng)案还(hái)有待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比例基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行(xíng)，长(zhǎng)久期(qī)债券和(hé)优质非标(biāo)资(zī)产供给有限，保险固(gù)收类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影(yǐng)响较大(dà)。近年(nián)监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座(zuò)谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作金允智致命之旅演的谁难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负(fù)债成本(běn)压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的(de)行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率产品，强制(金允智致命之旅演的谁zhì)寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率调(diào)整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右(yòu)，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负债成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计(jì)总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感(gǎn)的(de)低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波(bō)动(dòng)加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜(qián)在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过(guò)发(fā)布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评(píng)估利率等降低负债(zhài)端成本。

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