大(dà)家好，简单(dān)看(kàn)一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都(dōu)在讨论一个基(jī)金经理，海富(fù)通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富通股票混合(hé)来看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源(yuán)板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今年一(yī)季(jì)度末，已经基本清仓了新(xīn)能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通(tōng)股票混合外，其他(tā)三只(zhǐ)产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基金总体把(bǎ)握(wò)住了市场(chǎng)的(de)节奏变化(huà)和结(jié)构转(zhuǎn)换，降低了新能 源(yuán)板(bǎn)块的配(pèi)置权(quán)重(zhòng)，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额(é)收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实(shí)体行业正(zhèng)在被(bèi)市(shì)场一部(bù)分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场(chǎng)最(zuì)有持续(xù)性的一(yī)条(tiáo)结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其他三(sān)只产品今(jīn)年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖(lài)交易(yì)，阶段性失去靠(kào)配置(zhì)获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天(tiān)数已累计达到22天(tiān)，上(shàng)一次出现持(chí)续成交占比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年(nián)7月底的电力设备及(jí)新(xīn)能源，持(chí)续约(yuē)28个交易日(rì)，在此期(qī)间(jiān)新能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出(chū)类似(shì)特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日(rì)涨(zhǎng)幅分别(bié)达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量(liàng)博弈(yì)。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结路由器有使用年限吗”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一(yī)波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新高。如(rú)果(guǒ)今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府(fǔ)支持力(lì)度(dù)进一步加大(dà)、资(zī)本开支增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段性见顶，指数(shù)上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需(xū)求出现(xiàn)集(jí)中释放。就资(zī)本(běn)市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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