本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺(yì)，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收(shōu)入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作(zuò)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此(cǐ)后(hòu)，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的(de)发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经(j蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子īng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较(jiào)低的那(nà)一(yī)档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子(jiā)拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂(tú)布技(jì)术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市(shì)场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于(yú)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输(shū)应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站式(shì)代工解(jiě)决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关(guān)联企业，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润(rùn)的公(gōng)司大得多(duō)，且(qiě)公司(sī)过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同(tóng)业(yè)竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的(de)染色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域(yù)，为(wèi)客户提供(gōng)相关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解决方案、云(yún)服(fú)务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗(qí)下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不(bù)算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)占(zhàn)主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和(hé)利润来(lái)源。电力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工程提(tí)供规划(huà)咨(zī)询、设计(jì)、工程(chéng)建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主要是(shì)电力工程技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具(jù)备全套射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片设(shè)计能(néng)力和集(jí)成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前(qián)端发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛(máo)利(lì)率极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价(jià)值(zhí)在哪里，但现在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入(rù)增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透(tòu)明度极高(gāo)的(de)军工企(qǐ)业(yè)，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客(kè)户提供移(yí)动互(hù)联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品聚(jù)合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综(zōng)合(hé)解决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服(fú)务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)的综(zōng)合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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