个人养老金业务(wù)试(shì)点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老金开(kāi)始(shǐ)进入(rù)为期一年的试点，在(zài)全国选取了36个试点(diǎn)城市(shì)和地(dì)区(qū)进行推(tuī)进。据人(rén)力资源和社会保障部数据显示(shì)，截至今年(nián)3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初(chū)步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公司凭借(jiè)其与权(quán)益(yì)产品的紧(jǐn)密联系和与(yǔ)投资者的深度了解(jiě)，在养老基(jī)金销售方(fāng)面已(yǐ)有多方实践。时值个(gè)人养老金业(yè)务试点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业务正在获得(dé)更多(duō)证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得(dé)代销资格。截至(zhì)今(jīn)年3月31日(rì)，证(zhèng)监会更新(xīn)名录中个(gè)人(rén)养老金基(jī)金数量增加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证券华南(nán)新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券(quàn)公(gōng)司(sī)在个人(rén)养老金业务(wù)试点的(de)铺(pù)开和推广(guǎng)中持(chí)续(xù)发力，个(gè)人养老金(jīn)业务也成为大型券商(shāng)们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基(jī)金(jīn)投顾服务结合(hé)，试点券商充(chōng)分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更要精

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金。据(jù)人(rén)社部(bù)个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品名(míng)录显示，当前上线个人养老金产品(pǐn)共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代销个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可(kě)销售(shòu)养老保险，大多(duō)数(shù)试点券(quàn)商将视线聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺利获(huò)得(dé)首批(pī)个人(rén)养老金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实现个(gè)人(rén)养老金公募基金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务负(fù)责(zé)人向中国基(jī)金报记者介绍称(chēng)，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前(qián)已基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从客户服务办(bàn)理(lǐ)的角度看，大部分客户更(gèng)愿(yuàn)意在产品货(huò)架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业(yè)务(wù)。因此在服务体系(xì)的(de)基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户(hù)更(gèng)好的服务(wù)办理体验，产品布局的“全面”是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客(kè)户投资(zī)选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客户(hù)对于(yú)金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)特征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助(zhù)客(kè)户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入(rù)个人养老金(jīn)可投资的产品类型的(de)基础上，各家机(jī)构需要深入、充分(fēn)、严谨地(dì)研(yán)究每(měi)类产品的(de)特(tè)性(xìng)；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户(hù)提供切实(shí)可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个人(rén)投资者(zhě)来说(shuō)，当前(qián)阶(jiē)段认可并开通(tōng)个人养老金账户的理由(yóu)，一(yī)是来自开户(hù)渠道的多(duō)重福(fú)利动(dòng)员，二是个人养老金(jīn)带来的(de)个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元(yuán)自(zì)然是需要(yào)在账户内充分(fēn)利用长期投资(zī)，但(dàn)如何投资(zī)也(yě)令(lìng)不少投资者犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多(duō)。现有养老产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资(zī)者(zhě)选择到(dào)适合自己的产(chǎn)品，证券公司的(de)投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客户(hù)甄(zhēn)选(xuǎn)适(shì)合自身(shēn)的养(yǎng)老产品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的(de)方式，注(zhù)重交流和体验，为(wèi)客户提供有温度(dù)的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金评(píng)价标(biāo)准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能力、业绩(jì)评(píng)价、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量(liàng)化评价，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养老金基(jī)金；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基金(jīn)产品(pǐn)清单，满足养老金客户个(gè)性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量在“金融(róng)圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但远难以(yǐ)与大(dà)型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行召(zhào)开的2022年(nián)报(bào)发(fā)布会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，国家社会保险公(gōng)共服务平台上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获(huò)准开办(bàn)个人养老金业务的(de)银行中，有22家开设了资金(jīn)账(zhàng)户和储蓄(xù)交易(yì)业务(wù)，8家同时开(kāi)展了基金交易(yì)业务、保险交易业务(wù)和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务(wù)的规模相对有(yǒu)限，仍(réng)处于积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数(shù)量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金(jīn)业(yè)务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客(kè)户形成科学养(yǎng)老理财(cái)观(guān)念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再(zài)到组合配(pèi)置(zhì)的全周(zhōu)期专业资配服务和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资一(yī)站(zhàn)式解决方案(àn)“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资(zī)产配置(zhì)、服务陪伴于(yú)一体的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服(fú)务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业(yè)务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基于对个(gè)人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将开发(fā)大中型企业(yè)作为个人(rén)养老金客(kè)户拓展的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，制定了(le)“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方证券协同系统(tǒng)内成员公司开展走进企业(yè)推(tuī)广个(gè)人养老金活动(dòng)，为企业单位员工提(tí)供(gōng)个人养老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客户前往营(yíng)业(yè)厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走(zǒu)进(jìn)企业(yè)服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试(shì)点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老金市(shì)场。如(rú)今，个人养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤(chè)情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市(shì)场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老(lǎo)金业务已(yǐ)然(rán)成为券商财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核(hé)心(xīn)方向之一。通过不断完(wán)善客户服(fú)务体系，满足客户多层(céng)次金融需求(qiú)，促进财富管理业(yè)务高质量发展，券商在业(yè)务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券商业(yè)内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会(huì)根据国家(jiā)政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理财有初步认知(zhī)的客户(hù)进行第一阶(jiē)段的(de)重点服务，对其(qí)他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像(xiàng)的覆(fù)盖进行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重点关注(zhù)企事业(yè)单位(wèi)员工，特别是(shì)大中(zhōng)型城市具有一(yī)定经营(yíng)规模的企业员(yuán)工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财(cái)务(wù)认知；这类人(rén)群对未来退休有一定的(de)规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是(shì)一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群可以全市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司可以通过投研(yán)优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风(fēng)险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的(de)养老基金，帮助客户建立(lì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资(zī)计(jì)划。此(cǐ)外(wài)，证(zhèng)券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)有效应对(duì)投资组合净值的(de)波动(dòng)，引(yǐn)导客(kè)户持续参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提(tí)升客(kè)户养(yǎng)老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力、不(bù)同(tóng)年龄结构和不同(tóng)资金体(tǐ)量制定(dìng)个性化养(yǎng)老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管部(bù)门(mén)要求的金融(róng)机(jī)构和金融产品清单(dān)、通俗易懂的(de)“养(yǎng)老看隔壁(bì)”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服(fú)务；对1.2万之外(wài)的资(zī)金，提供更丰富的“安养计(jì)划(huà)plus”养老金融(róng)服(fú)务，包(bāo)括养老计算器、个性化(huà)的补(bǔ)充养老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的(de)养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老(lǎo)百姓身(shēn)边(biān)的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有(yǒu)长远眼光(guāng)，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及投教(jiào)方(fāng)面(miàn)，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门(mén)服务的方式(shì)触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户(hù)了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资(zī)策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激发(fā)客户对个人(rén)养老金(jīn)产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内(nèi)容(róng)丰富的(de)一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询(xún)等(děng)基础功(gōng)能，提(tí)供丰(fēng)富(fù)的养(yǎng)老资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方(fāng)面，引入(rù)智能科技和(hé)人工智能技(jì)术，通过数据分析(xī)和算法模型，根(gēn)据客户的风险承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目标退休年(nián)限，定制化推荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组(zǔ)合(hé)跟(gēn)踪和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客户更好地实(shí)现(xiàn)养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人则表(biǎo)示(shì)，可以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户(hù)分析系统的(de)基础上，可(kě)以针对不同(tóng)养老诉求的客(kè)户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是后面的(de)“0”，二者有机(jī)结合，为不(bù)同生命(mìng)周期和(hé)年龄阶段(duàn)的(de)客户(hù)提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客(kè)户体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品能(néng)不能满足(zú)真(zhēn)正的养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)？这些(xiē)问题都(dōu)是投(tóu)资者的重(zhòng)要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产(chǎn)品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目标基金收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需(xū)求(qiú)，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客户体(tǐ)验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通(tōng)过投(tóu)资(zī)达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的类别更侧(cè)重资产增值(zhí)；但同时，每个类别(bié)很难(nán)做到在保证其特点达到的同时又(yòu)规避掉该类产品的(de)风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低(dī)回(huí)撤对于离退休时点较近(jìn)的投(tóu)资者比较合适(shì)，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才(cái)退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也(yě)能满足客户养(yǎng)老类(lèi)资金的(de)保值增值效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价(jià)，能较(jiào)为清(qīng)晰地(dì)区分(fēn)出产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等(děng)）、能公平(píng)、公正地对(duì)同类或者同策略产(chǎn)品(pǐn)进行综合评(píng)判。如此(cǐ)，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客(kè)户(hù)群(qún)体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金(jīn)分为目标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以根据自(zì)身投资目标(biāo)和风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好(hǎo)的(de)客(kè)户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格(gé)控制(zhì)股票资产(chǎn)仓(cāng)位降(jiàng)低产品波(bō)动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前(qián)我国(guó)城(chéng)镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际(jì)经验，如果退休后(hòu)的(de)养老金(jīn)替代率大于70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增(zēng)值(zhí)功能(néng)也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等条件，投资资金具(jù)有长期性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年(nián)，能够(gòu)承受一定的短期(qī)波动，对于追求(qiú)长期投(tóu)资(zī)收益的客户，可(kě)以配置一(yī)定高比例资(zī)金在(zài)权益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责(zé)人(rén)也认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品具有一定的(de)普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长期(qī)保值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实(shí)现(xiàn)长期资金的(de)稳健(jiàn)投(tóu)资回(huí)报，资产配(pèi)置(zhì)不可或缺。通过(guò)投(tóu)资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资(zī)者的养老投(tóu)资(zī)目标。喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹>

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老金业(yè)务(wù)积极发展的同时，与渠(qú)道网点和(hé)客(kè)户众(zhòng)多的银行(xíng)等机(jī)构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银(yín)行、券商、基金(jīn)独立(lì)销(xiāo)售机构都可参与到为客(kè)户提(tí)供(gōng)个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格(gé)意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自(zì)身优势，服务好有养老投资需求(qiú)的投资(zī)者(zhě)。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来(lái)还有以下三方面(miàn)诉求(qiú)：一(yī)是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户(hù)、下(xià)单服务；二是增加产(chǎn)品销售范围(wéi)，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提(tí)供的养老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财(cái)）；三是明确养(yǎng)老规划(huà)业(yè)务合规性，为不同(tóng)的客户提供(gōng)基于客户(hù)需求和画像的(de)养老规(guī)划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人(rén)提(tí)出，当前(qián)的政(zhèng)策(cè)要求(qiú)下喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹，客户如果想(xiǎng)在(zài)券(quàn)商端参(cān)与个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资(zī)，需要(yào)分别在(zài)银行端、个税端进行一系(xì)列前序操作(zuò)步(bù)骤，对(duì)于尚不熟悉业务(wù)流程的投资(zī)者来(lái)讲，体验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择(zé)的产品种类较为单(dān)一，难(nán)以(yǐ)进一步为投资者提(tí)供更(gèng)丰(fēng)富(fù)的个(gè)人养老金配置方案。未来(lái)期待能够从政策端进一(yī)步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商在多样化(huà)个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入(rù)和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不少人发(fā)现自己的退税比(bǐ)去(qù)年多了(le)不少，仔细询问(wèn)之下(xià)才发现，是(shì)因为去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激(jī)了不(bù)少本(běn)来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养老金参(cān)加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短的一个(gè)月的时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户速(sù)度明(míng)显提(tí)升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速攀升(shēng)，但(dàn)是个人养老金(jīn)累(lèi)计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保险喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)开立(lì)个人养老(lǎo)金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收(shōu)益(yì)率远(yuǎn)低(dī)于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少(shǎo)吸引客户开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这是一(yī)个(gè)专业活，既需要了解(jiě)客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要(yào)业务(wù)人员及其所(suǒ)在(zài)机(jī)构有比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面需求，还(hái)需(xū)要结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产(chǎn)品(pǐn)流动(dòng)性差，难以预(yù)防到退休(xiū)前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来，个人养老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的(de)2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人(rén)养老(lǎo)金试(shì)点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账(zhàng)户(hù)人数(shù)占基本养(yǎng)老(lǎo)保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户(hù)人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局出(chū)手，率先增加(jiā)养老(lǎo)保险产品的供(gōng)给(gěi)。近日(rì)，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局已向业(yè)内就关(guān)于促(cù)进(jìn)专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关事项征求意(yì)见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业(yè)养(yǎng)老保险拟由(yóu)试点业务(wù)转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内(nèi)人士(shì)表示，随着(zhe)专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化(huà)业务(wù)，参(cān)与该项业(yè)务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是对接个人(rén)养老金制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收(shōu)益(yì)模式，提供稳健(jiàn)型、进取(qǔ)型两种风格账户供客(kè)户选择。据各家保险公司披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金(jīn)融机(jī)构呼吁(xū)从产品设计端解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投(tóu)资风险相比，有其更(gèng)加突(tū)出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规(guī)划遗(yí)产、将(jiāng)养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须切(qiè)实从客户需(xū)求出(chū)发；养老金融产品(pǐn)的(de)设计理念(niàn)，必须(xū)紧密围绕(rào)承(chéng)担(dān)、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民(mín)、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好专业的金融工具(jù)、做艰难(nán)但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资(zī)本市(shì)场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)取决于发行人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品设计(jì)能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人(rén)（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求设计(jì)出在养老功能方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的(de)产(chǎn)品(pǐn)”，上述负(fù)责人表示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资(zī)产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说(shuō)，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开户的(de)时候(hòu)做投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面临(lín)的流动性(xìng)问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司总经理王玉(yù)改近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保单(dān)质押(yā)贷(dài)款(kuǎn)”等(děng)多种金融(róng)工具(jù)来解决客户对短(duǎn)期资金(jīn)的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金(jīn)融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需(xū)求，多家券商还(hái)发力(lì)个人养老金(jīn)账(zhàng)户以(yǐ)外的个人(rén)补充(chōng)养老金融(róng)方案，例(lì)如银河证券的(de)“安养计(jì)划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群体(tǐ)养老规划的(de)长期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多(duō)元化、个性化(huà)的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为居民(mín)提供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与满足不(bù)同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入(rù)更丰(fēng)富的养(yǎng)老型(xíng)年金、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和(hé)保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务(wù)中的企业年金业(yè)务，银河(hé)证券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系统可以通(tōng)过(guò)客户(hù)提供的“脱敏”后年(nián)金组合净(jìng)值(zhí)与持(chí)股比例等数据(jù)，结合公募(mù)基(jī)金、股市债市数(shù)据，展示客户委托年金组合(hé)的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金(jīn)机制间接服务(wù)背(bèi)后的(de)企业员(yuán)工和(hé)机构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证券基金研究中心已为部分省市(shì)提供职业(yè)年(nián)金的组合评价(jià)与管理咨询服(fú)务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为央(yāng)企与国企提供(gōng)企业年金(jīn)组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎(lí)明告诉(sù)记者，公司自(zì)主开发建设部署的(de)年金综合(hé)评(píng)价系统(tǒng)及研(yán)究咨询服(fú)务(wù)，具有养老属性的综合金(jīn)融服务体系均是公(gōng)司积极响应国(guó)家养老(lǎo)发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目(mù)前公司(sī)已初(chū)步建(jiàn)立了个人养老(lǎo)金(jīn)及个(gè)人养老金融服务(wù)体系，充(chōng)分(fēn)利用金(jīn)融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的(de)个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户开通过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍(shào)之(zhī)前都(dōu)已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识程度(dù)在不(bù)断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资(zī)，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行(xíng)城市(shì)（地(dì)区）启动实(shí)施。距(jù)离个人养老金制(zhì)度落地已经(jīng)过(guò)去半年，民(mín)众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人员在具体实操(cāo)过程中又遇到了(le)哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实地(dì)探访上(shàng)海(hǎi)地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老金(jīn)制度近半年的落地(dì)情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和(hé)国家(jiā)社会保险公共服务平(píng)台(tái)数据可(kě)知，个人养老金制度经过半(bàn)年时间(jiān)的(de)发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面(miàn)都有所增加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富管理相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对(duì)个人养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨(zī)询的(de)，还有很(hěn)多是打电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务(wù)的热情和关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨(zī)询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过(guò)企业和(hé)单位(wèi)组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购(gòu)买个人养(yǎng)老金产品的(de)朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关(guān)注的(de)问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都(dōu)将(jiāng)收入的一部(bù)分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部(bù)分(fēn)在个人养老金账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即(jí)使存(cún)长期(qī)也不会影(yǐng)响(xiǎng)她(tā)未来的生活(huó)质量(liàng)，并且放进个人(rén)养老金账(zhàng)户是(shì)在基本养(yǎng)老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意(yì)的就(jiù)是买个人养(yǎng)老金可(kě)以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接考虑到(dào)退(tuì)休后(hòu)的(de)生(shēng)活质量(liàng)还(hái)有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会(huì)考虑到不同(tóng)年龄群(qún)体的不同(tóng)需求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不久的年轻人着重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已经了解个(gè)人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金账户(hù)，但完(wán)成(chéng)资金存储的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些(xiē)客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要(yào)大(dà)笔用钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人(rén)养老金产品并非(fēi)专门设计且收益优势(shì)不明显，目前个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)以购买的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从(cóng)业(yè)人员的角度谈(tán)到了(le)推广个人养老金业(yè)务过程(chéng)中(zhōng)的(de)“困境”。他(tā)表示：“券商(shāng)端个(gè)人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能(néng)力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公募(mù)基金难(nán)以达到资产配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人(rén)向记(jì)者直言，对于离退休还较遥远的(de)群体(tǐ)来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的生活和(hé)经济状况才(cái)是(shì)更(gèng)重要的。

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