财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智(zhì)能(néng)大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可(kě)见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其(qí)管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好)进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在(zài)过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今年半导体周期要(yào)见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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