AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司(sī)宣布试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展为全(quán)球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们的生活(huó)方(fāng)式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以(为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一(yī)领域(yù)的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到(dào)了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入(rù)文(wén)心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其(qí)中(zhōng)，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的(d为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果e)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看(kàn)好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于(yú)成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数(shù)据(jù)、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性(xìng)的(de)行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继(jì)续(xù)调整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能(néng)技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能(néng)成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的(de)人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大(dà)的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会(huì)积(jī)极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(z为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果uǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。

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