随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算(suàn)力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银华心(项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求xīn)兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海清科，分别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市(shì)场的看(kàn)法，基(jī)金(jīn)君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的(de)宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商(shāng)积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处(chù)于历史偏低的(de)位置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨的标的(de)更多地关(guān)注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激(jī)式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作(z项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求uò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是天(tiān)齐锂业(yè)，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势(shì)。本(běn)基(jī)金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体 项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币(bì)环(huán)境有利于(yú)权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的(de)精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的(de)影响，也不能给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季(jì)度(dù)暂(zàn)时还没(méi)有(yǒu)明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的(de)电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现了较大回调(diào)，目(mù)前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处(chù)于(yú)历史较低(dī)位(wèi)置，而这(zhè)两个(gè)行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有大的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合(hé)当前市场提供的(de)较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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