金融(róng)界5月11日消息(xī) 央(yāng)行(xíng)今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.关一下月亮是什么意思4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一(yī)季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而(ér)非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期(qī)，使资(zī)金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)承接(jiē)。因此居关一下月亮是什么意思民存(cún)款在(zài)季末季初(chū)常出(chū)现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看(kàn)法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析(xī)认(rèn)为4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构(gòu)特征(zhēng)依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期信(xìn)贷(dài)出(chū)现收缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端(duān)在前期购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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