芦(lú)哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升，更(gèng)重要却被忽视的(de)因(yīn)素是青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业(yè)率却(què)高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着经济(jì)复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失(shī)业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失业(yè)人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程(隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体chéng)度由(yóu)低到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主要(yào)转向服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业，但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性服务(wù)业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业复苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市(shì)场；三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人口(kǒu)会(huì)随着疫(yì)情后经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需(xū)、房地产等(děng)不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济(jì)逐步复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却(què)较去年(nián)4月(yuè)逆势(shì)攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳(láo)动参与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力的(de)变化。这三个因素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个因素(sù)的变化都(dōu)不能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论(lùn)失业(yè)率时，经常认为失业(yè)率上升一定是失业增加的(de)结果，这个(gè)判断对于全年龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业率则(zé)不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到(dào)七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业(yè)人口(kǒu)数量(liàng)（分子(zi)），但决定(dìng)青年(nián)失业率变(biàn)动(dòng)的却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解(jiě)读(dú)时，披(pī)露了当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青(qīng)年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右的(de)新增失(shī)业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个(gè)月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观点认为，青(qīng)年(nián)群体由于工作(zuò)经(jīng)验和技能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青(qīng)年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业(yè)人口(kǒu)中，第一大(dà)失业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的(de)青(qīng)年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的，这一(yī)比(bǐ)例在(zài)其他三(sān)个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育(yù)程度也大致类似(shì)，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员(yuán)的受教育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青(qīng)年(nián)就业分(fēn)布基(jī)本一致。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也是青年就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就业分(fēn)布决定的，吸(xī)纳(nà)就业(yè)占比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较(jiào)大(dà)规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何(hé)处(chù)之前，需要研究青年(nián)就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业大量(liàng)流入服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这四个行业是(shì)国民经济分类(lèi)的(de)农业和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例(lì)大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受教育(yù)年限在14年以上(shàng)，依(yī)次(cì)是(shì)：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过(guò)去十年青年就业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变(biàn)动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年(nián)就业(yè)从知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的(de)行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业(yè)的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为(wèi)各行(xíng)业(yè)失业率的(de)近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标(biāo)来看，知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化或是(shì)一(yī)季度(dù)青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来(lái)看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更(gèng)高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业(yè)、信息技(jì)术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分(fēn)子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务业(yè)就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服(fú)务业，如教育、信息技术等(děng)行(xíng)业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的生活性(xìng)服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务(wù)业(yè)就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的(de)一季(jì)度(dù)就业尚未出(chū)现(xiàn)明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业压(yā)力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之二接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率的(de)分母端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力可能将步入长(zhǎng)期(qī)下降通道(dào)，这将从分母端推升(shēng)青(qīng)年失(shī)业率，或成(chéng)为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口，这(zhè)两部分(fēn)增(zēng)量(liàng)未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预(yù)计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会(huì)较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降。根据(jù)今年3月统计局披(pī)露的青年就业和(hé)失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济(jì)和就(jiù)业好转后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本(běn)科毕业即进入就业市(shì)场的年轻(qīng)人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部(bù)分(fēn)青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏(sū)难以改变失(shī)业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有必(bì)要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是(shì)城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针对全部就业人口(kǒu)，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参(cān)加或要求(qiú)参(cān)加(jiā)社会经济活动的(de)人员(yuán)。包括就(jiù)业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口不计入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率来自全(quán)国(guó)月度劳动力(lì)调(diào)查。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次全国劳动(dòng)力(lì)抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式在全国范(fàn)围(wéi)内(nèi)开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查的就业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示(shì)，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数据的(de)差异(yì)仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体ng>风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素(sù)框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公司

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