中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)华大基因有国家背景吗下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人(rén)参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(gu华大基因有国家背景吗ǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独(dú)资(zī)证券公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国(guó)市(shì)场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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