今(jīn)年A股市场最(zuì)为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力(lì)，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君(jūn)了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易(yì)所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会(huì)相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续(xù)推向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的(de)估值体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的(de)发挥(huī)有(yǒu)重要(yào)作用，也(yě)是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供(gōng)了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下(xià)上(shàng)市央企营业(yè)总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算(tóu)资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多(duō)家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑(sù)中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持(chí)续并(bìng)形(xíng)成主线行情(qíng)。

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