全球(qiú)头(tóu)号对冲基金桥水的最新调仓情(qíng)况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季(jì)度(dù)末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多(duō)只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减(jiǎn)持了拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新观点表示(shì)，其非(fēi)常看好黄金(jīn)，认为黄金可能(néng)正(zhèng)处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥(qiáo)水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看桥水在今(jīn)年一季(jì)度的美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)变动情况，数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较去(qù)年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元(yuán)减少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏观策(cè)略基金，桥水(shuǐ)的美股(gǔ)组(zǔ)合仅占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证券；同时(shí)也(yě)积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，桥水的前(qián)十大重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季(jì)度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大(dà)持(chí)仓是两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度都有(yǒu)所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季(jì)度都(dōu)进(jìn)行了减持(chí)，比如(rú)其第三大(dà)持(chí)仓宝洁(jié)，减掉(diào)了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基(jī)金美股前30大(dà)重仓(cāng)，其中增持的(de)标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿(yì)美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度(dù)减持(chí)的标(biāo)的相(xiāng)对较(jiào)多(duō)，除去(qù)前(qián)十(shí)大重仓，桥水还(hái)减持(chí)了先锋领航(háng)富(fù)时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市(shì)值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持(chí)幅度较大(dà)的还有拼多(duō)多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一(yī)季度还(hái)减(jiǎn)持了其特(tè)别看好的(de)黄(huáng)金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底(dǐ)以来出现(xiàn)较(jiào)大(dà)涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突(tū)出。

　　但(dàn)从(cóng)最(zuì)新的观点(diǎn)看(kàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄金可能正处(chù)于持续增长期的开(kāi)端，因为全球(qiú)对美(měi)元去(qù)杠杆化的(de)推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她(tā)表(biǎo)示(shì)，黄金被(bèi)低估了，还有很长(zhǎng)的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场中(zhōng)日(rì)益(yì)重要，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡(dàng)不会(huì)消失(shī)，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球通(tōng)胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将(jiāng)继(jì)续吸引投资者(zhě)，以对冲购(gòu)买力(lì)下降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观(guān)点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃(bó)·普林斯分享(xiǎng)了他在(zài)2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经济体的(de)生产能力，导致通(tōng)胀率远高于目标水平，美国和其他(tā)西方(fāng)经济体处于(yú)看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央(yāng)行一直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切才(cái)刚(gāng)刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将会(huì)给(gěi)经(jīng)济和市(shì)场带来一定的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚洲经(jīng)济体的经济更(gèng)加(jiā)接(jiē)近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀可(kě)控，政策制定者有(yǒu)足(zú)够的空间提振经济(jì)和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部(bù)分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们(men)抛售资产持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩(suō)政策推高了(le)折现(xiàn)率（即现金未来(lái)实(shí)际收益率的(de)预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上(shàng)述情况极有可能在(zài)周期的下一阶段出现。与西方国家相(xiāng)比，中国(guó)、日本和(hé)许(xǔ)多(duō)亚(yà)洲国(guó)家和地区处于(yú)周期的不(bù)同位置，这些国家和地(dì)区的政策(cè)制定者支持货(huò)币(bì)和信(xìn)用流动(dòng)，这(zhè)降低了(le)折现率和风险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期美联(lián)储加息(xī)，桥(qiáo)水基金(jīn)在其(qí)官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联(lián)储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确(què)声(shēng)明加息将会暂停(tíng)，但政策指引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持(chí)观望态度。这符合我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了(le)应(yīng)对疫情带来(lái)的影响，许多(duō)发达经(jīng)济(jì)体都(dōu)推出了大(dà)规模财政(zhèng)刺激政策，引(yǐn)发了通(tōng)胀问(wèn)题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政(zhèng)策。其中美国采(cǎi)取了(le)最激进的(de)应对(duì)通胀的举措，在不到18个月的时间(jiān)里，美联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美(měi)国经济尚未(wèi)出现严重问题(tí)，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继(jì)续承(chéng)压，从而影响信(xìn)贷供应(yīng)。上周，美国第一(yī)共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国(guó)金融体系面临压力，股市和(hé)债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可(kě)以评瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织估形势再做出决策(cè)。

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