银行业危(wēi)机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共和(hé)银(yín)行盘(pán)中跌幅一度扩(kuò)大(dà)至超过(guò)40％，经历(lì)至(zhì)少五次停(tíng)牌，股价再(zài)刷新历(lì)史新低，市值一度跌破10亿美元(yuán)。

　　据(jù)英国《金融时(shí)报(bào)》报道(dào)，知(zhī)情人士说(shuō)，几个星期(qī)以来，第一共和银(yín)行(xíng)已在为其部分(fēn)业务寻找买家(jiā)，但潜在的收购方担心承担(dān)过多风险。目前可能的解(jiě)决方(fāng)案是，向近期(qī)曾为(wèi)第(dì)一共和(hé)银行注资(zī)300亿美元(yuán)的(de)大型银行(xíng)寻(xún)求帮(bāng)助，或者(zhě)由(yóu)美国联邦存款保(bǎo)险公司接管该银行，并为所有存款(kuǎn)提供政府担保。

　　而(ér)据CNBC援引消(xiāo)息人士报道，白宫(gōng)或美国财政部无意干预该(gāi)银(yín)行的(de)状况。

　　CNBC财经记(jì)者和市场新(xīn)闻分析师David Faber说，他目(mù)前不(bù)知道这家银行(xíng)能否在未来的日子继续(xù)经营(yíng)下去，也不(bù)知道(dào)联邦存款保险公司是否会对(duì)此家银(yín)行发表“破产(chǎn)声(shēng)明”。但(dàn)他说：“解决方案（可(kě)能是联邦存款保险公司的接管）目(mù)前正(zhèng)变得越来越有可能，因(yīn)为第一共和(hé)银行找到买(mǎi)家(jiā)的机会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌(líng)晨，美(měi)、布(bù)两油(yóu)日内跌(diē)幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有(yǒu)市(shì)场(chǎng)评(píng)论称，尽管此(cǐ)前API报告(gào)显示美国上周(zhōu)原油库存降幅大于预期，由于市场消化了疲弱的美国经济数据，对美(měi)国经济衰退的担忧增加(jiā)，油(yóu)价周三(sān)延续前(qián)一交易日的跌势，目前已经抹去了自欧(ōu)佩克+42022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才月初宣(xuān)布进一步(bù)减产以来的(de)全(quán)部涨幅。

　　截至今晨(chén)收盘，第一共(gòng)和(hé)银行收跌近(jìn)30％再创历(lì)史新低，最新报道称(chēng)，美国联邦存款保险公(gōng)司FDIC威(wēi)胁(xié)下调该行(xíng)评级，将限制(zhì)第一共和银行从美联储取得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌(diē)3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦(lún)特6月原油期货(huò)收(shōu)跌3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹(mǒ)去了自OPEC+本(běn)月(yuè)初因需求低迷而减产带来的价格(gé)涨幅。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)5月加息路径(jìng)“扑(pū)朔迷(mí)离”

　　宏观(guān)层面(miàn)风(fēng)险不断(duàn)，让美(měi)联(liá2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才n)储5月的加息路径变(biàn)得(dé)“扑(pū)朔(shuò)迷离”。一边是仍(réng)然(rán)高企的通胀，一(yī)边是(shì)银行(xíng)系统危机以及由此扩大的经济衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑是市场最引人瞩目(mù)的焦点。

　　在广(guǎng)州(zhōu)金控期货(huò)研究所(suǒ)副总经理程小(xiǎo)勇看来，对(duì)于美联储货币政策，大(dà)概(gài)率还是维持加息的大方向，只不过加息力(lì)度会(huì)维(wéi)持25个基点，不会像去(qù)年那样以50个基点的大力度加息。

　　“首先(xiān)，考虑到美(měi)国通(tōng)胀具有很强的粘性，当前核心通胀增速依旧处于历史高(gāo)位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回落了(le)1个百分点，‘通胀中的通胀’3月(yuè)住房租金价格指(zhǐ)数增速高达8.3％。其次，尽管高利(lì)率和美国银行业危机引发了(le)经(jīng)济减速，但是据我(wǒ)们测算(suàn)当前美国私人部(bù)门资产(chǎn)负债表受(shòu)冲击的影(yǐng)响(xiǎng)大约将在三、四季度出现，短期经济(jì)减(jiǎn)速不至(zhì)于引发美联储货币(bì)政策转向。从历史上美联储加(jiā)息(xī)的经(jīng)验来看，高通胀下的(de)美联(lián)储加息并不会因经济减速而转向。此外，美国地区银行担忧(yōu)引(yǐn)发银行股大(dà)跌，但由于当前美国商业银行危机(jī)主要是资产负责错配，并(bìng)非如2007年次贷危机时那样(yàng)的产(chǎn)品层(céng)层嵌套和加杠杆(gān)导致危机爆(bào)发时(shí)过渡(dù)去杠杆，金融(róng)市(shì)场(chǎng)系统性风险暂(zàn)难(nán)发生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研究院首席宏观(guān)分析师赵(zhào)旭初(chū)同样认为，由美(měi)国(guó)银行(xíng)业“爆雷”引发系统(tǒng)性风险的可(kě)能性是较(jiào)小的，基于此，美(měi)联储也不会轻易(yì)改变“显著控(kòng)制通(tōng)胀”的目标。“从硅谷银行的(de)事件来看(kàn)，政策部门应对危机的(de)速(sù)度和积极性(xìng)非常高，在这种(zhǒng)形式下，去(qù)押注系统性(xìng)风(fēng)险发(fā)生概率比较低的。对于(yú)通(tōng)胀率(lǜ)，当(dāng)前(qián)市场主流的(de)预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为有一(yī)定降息概率的7月，CPI预测也(yě)有(yǒu)3.5％以上(shàng)，除非是出(chū)现了(le)几乎失(shī)控的(de)风险，如金融机构(gòu)或者非金融企(qǐ)业大面积的‘爆雷’，否(fǒu)则在这个通胀(zhàng)水平预测下，美联储是不会在7月份就去(qù)做降息操作的(de)。”他说。

　　据外媒报道，对于美(měi)国(guó)通胀将(jiāng)从(cóng)几十年(nián)来(lái)的(de)最高水平进一步回落多少(shǎo)这一争论，全(quán)球(qiú)知(zhī)名机构的基金经理们(men)也开(kāi)始(shǐ)产生分歧(qí)。其中，一方是(shì)安联(lián)环球投资(zī)和西部信(xìn)托等公司认为(wèi)，美联储(chǔ)和(hé)其他央行将在加(jiā)息方面取得胜利，即使这(zhè)意味(wèi)着继续加息、控(kòng)制通胀到2％的目标可(kě)能会让经济陷入(rù)衰退。而另一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则(zé)质疑，面对(duì)粘(zhān)性极强的通胀(zhàng)，美联储和其他央行的政(zhèng)策制(zhì)定者是否真(zhēn)的愿意(yì)冒(mào)让数百万人失业的风(fēng)险，换句话说(shuō)，央行们最(zuì)终可能不得(dé)不做出妥(tuǒ)协，容忍高(gāo)于目(mù)标的通胀。

　　相关数(shù)据显示，4月美国消费者信心(xīn)指数降至了(le)101.3，为(wèi)去年7月以来(lái)最低水平。对(duì)此(cǐ)，程小(xiǎo)勇表示(shì)，从美国居民(mín)消(xiāo)费来(lái)看(kàn)，高(gāo)利率和银行业(yè)信贷收紧导致(zhì)消费者信心指数下降(jiàng)，消费支出增速放缓(huǎn)是(shì)确定性事件，说明未来美国经济继续减速也(yě)是大概率事件。然而，由于美国居(jū)民消费支出增速虽(suī)然在下滑，但(dàn)在(zài)2月(yuè)还是维持正增(zēng)长，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情绪短期虽有升温(wēn)，但不至于出发市场系统性(xìng)泡沫(mò)，通过贵金(jīn)属温和(hé)反弹也(yě)可以验证这一点。不(bù)过，随着美国居(jū)民利息支出占可支配(pèi)收入的(de)比例越(yuè)来(lái)越高，未来并不排除(chú)由于经济严重减(jiǎn)速加快导致大规(guī)模恐(kǒng)慌(huāng)再(zài)现(xiàn)的情况出现。

　　“消(xiāo)费者(zhě)信心的下(xià)降和(hé)最(zuì)近的美(měi)国居民部(bù)门信用卡违约率上升(shēng)是相匹配(pèi)的(de)，在高通胀(zhàng)高(gāo)利率经济下行的环境下，居民部门的资产负债表和收入状(zhuàng)况(kuàng)边(biān)际上会有(yǒu)恶(è)化也是情理之中；但美国居民部门(mén)已经(jīng)经过(guò)了(le)十年的去杠(gāng)杆(gān)，本身资产负债处于一个相对健(jiàn)康(kāng)的状(zhuàng)况(kuàng)，这也(yě)是为何即便消费信心在恶化，即便银行利率(lǜ)在飙升，美国居民(mín)部(bù)门的消费贷款仍(réng)然在继(jì)续(xù)扩张，这显示着(zhe)美国居(jū)民部(bù)门(mén)的需(xū)求仍然十分有韧性。”赵旭(xù)初表示。

　　在(zài)赵旭(xù)初(chū)看(kàn)来，当前(qián)市场避险(xiǎn)情绪的催化有两方面(miàn)的背景，一(yī)是按照历史经(jīng)验看(kàn)，海外加息结束到降(jiàng)息之间就是一个容(róng)易(yì)出风险的时间段；二是(shì)能(néng)够激发风险偏(piān)好的中国这边的复苏(sū)环比(bǐ)高点已(yǐ)经看到(dào)，同比高点接(jiē)近看到，在(zài)中国没有更多刺(cì)激政策(cè)的情况(kuàng)下(xià)，市场对全(quán)球经济的(de)预期想(xiǎng)要进一步边际改(gǎi)善是(shì)比(bǐ)较困难(nán)的。

　　“在(zài)这(zhè)样的背景(jǐng)下，近(jìn)日A股(gǔ)的(de)主(zhǔ)线题材下跌与海外银行(xíng)业危机(jī)共(gòng)振成(chéng)为了一个激发避险情(qíng)绪(xù)升级的导火(huǒ)索。”赵(zhào)旭初认为，今(jīn)年大的宏观周期和前几(jǐ)年有(yǒu)所不同，国(guó)内(nèi)和海(hǎi)外出现明(míng)显的(de)周期背离(lí)，且海外的政策(cè)部(bù)门应对危(wēi)机的速(sù)度又很快，所以不至(zhì)于出现单边的持续性共振，这就导致各类风险资产难(nán)以出现大幅度(dù)的流畅单边行情，比较合适(shì)的操(cāo)作思路应(yīng)该(gāi)是(shì)“在下跌(diē)时不过分恐慌、在(zài)上涨时也不过分乐观”。

　　宏观(guān)环(huán)境走弱 有色金属全(quán)线下行

　　在宏观(guān)环(huán)境偏弱(ruò)的影响下，昨日的有色金属板(bǎn)块全面下行。沪(hù)铜主力(lì)合约(yuē)2306大(dà)幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌(xīn)主力合约2306走(zǒu)低(dī)0.91％，沪镍(niè)主(zhǔ)力合约(yuē)2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力合约2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主(zhǔ)力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大期(qī)货研究所有色金属研究总监展大(dà)鹏(péng)表示(shì)，整(zhěng)体(tǐ)来看，有色金属的全面下(xià)行有两个利空背景和一个触(chù)发(fā)因素(sù)，一是临近美联储5月份议息(xī)会(huì)议，加息25个基点的(de)概率(lǜ)升至(zhì)高位，市(shì)场表现出谨慎(shèn)情绪；二是面临(lín)国内五一假期，资金提前流(liú)出规避不确定(dìng)性(xìng)风险；三是前(qián)一晚欧美银行季报再(zài)爆利空，引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)对银(yín)行业危(wēi)机蔓(màn)延的担忧，避险情(qíng)绪骤然升温(wēn)，美股(gǔ)大幅(fú)下挫，美元指(zhǐ)数(shù)快(kuài)速回升，成为有色板块全面下行的直接触发(fā)因素(sù)。

　　“可(kě)以看出，当前宏(hóng)观情(qíng)绪对市场的扰(rǎo)动较大。市(shì)场一直在衰退论和(hé)加息(xī)预期之间摇摆不定。一方(fāng)面对银行业(yè)和全球经济前(qián)景感(gǎn)到担(dān)忧，担心陷入衰退(tuì)，衰退论(lùn)升温又会使得加息预期降低。加息预期降低后又不得不面对高企的通胀数据，美联储喊话加息(xī)不应停(tíng)止，市场又继续预测衰退，周而(ér)复始。”国海良时期货(huò)有色金属(shǔ)分析师何燕(yàn)艳表示，此(cǐ)外，国内(nèi)面临五(wǔ)一假期，之前看(kàn)多需求修复的情绪慢慢(màn)平复，也使(shǐ)得价格下跌。

　　具体品(pǐn)种来看，何燕(yàn)艳表(biǎo)示，以铜和铝为代表的大部分品种还在(zài)区间运行，除了(le)锌的空(kōng)头势头较为(wèi)明显，而镍(niè)和(hé)锡则是(shì)辗转反(fǎn)弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示，二季度是有色(sè)金(jīn)属的传统旺(wàng)季，4月的开局延续了需求(qiú)的强预期，有色一度(dù)出(chū)现触底反(fǎn)弹(dàn)和冲(chōng)高(gāo)预期(qī)，但(dàn)随(suí)着4月旺季过半(bàn)，市场却出(chū)现不(bù)一样的声音(yīn)。一是精炼铜及再生(shēng)铜制(zhì)杆、铝材加工和镀锌(xīn)板(bǎn)等行业(yè)样(yàng)本企(qǐ)业开(kāi)工(gōng)率却出现(xiàn)接连下(xià)降，社(shè)会库(kù)存虽然持续去化，但速度(dù)较(jiào)3月份明显放缓(huǎn)；二是部分下游加工企业订(dìng)单(dān)难以为继，且产成品(pǐn)库存较往年(nián)出现小幅累积，这也(yě)就(jiù)意味(wèi)着之前的“强预期”出(chū)现“弱兑现”的情况，或者说3月份的高开工透支(zhī)了(le)部(bù)分(fēn)旺(wàng)季的需求。

　　“对(duì)铜价来说(shuō)，海(hǎi)外‘衰退+加息’的宏观(guān)环境并不支(zhī)持价格高走，同时(shí)国(guó)内劳(láo)动节假期即(jí)将到来，资金从有(yǒu)色市场(chǎng)流出(chū)规避不确定性风(fēng)险，价格出现回调并不意外(wài)，昨(zuó)日有(yǒu)色(sè)价(jià)格快速(sù)回落(luò)也是近段时间对利(lì)空因素的集中体现，节前宜谨慎(shèn)。”展大(dà)鹏表示，不过(guò)，5月中上(shàng)旬延续旺季下，需求不会大幅(fú)走弱，因此(cǐ)若价格在节前持续表现偏弱(ruò)，下(xià)游企业(yè)可适(shì)当补(bǔ)库过节。

　　何燕艳介绍说，从具(jù)体的行(xíng)业(yè)数据来看，下游需求无(wú)疑是在慢(màn)慢复苏(sū)的。如房屋竣工面积(jī)19422万平方米，增长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是反(fǎn)应(yīng)在(zài)下游(yóu)开工率上(shàng)最近几周出现(xiàn)了(le)高位停滞，没有(yǒu)进(jìn)一步的增长，可能和旺季慢慢(màn)过去也(yě)有关(guān)系。此(cǐ)外，4月的总体预测值普(pǔ)遍也没有(yǒu)高于3月，虽然下降(jiàng)数值也不大，但也没能(néng)有(yǒu)力提振需(xū)求。不(bù)过(guò)，何燕艳表示，价格一旦(dàn)大跌到目前的状态，现货上面买盘又会出现，错(cuò)综复(fù)杂之下走势也表(biǎo)现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏(hóng)观面上的市场预(yù)期(qī)过于一致(zhì)，主流观点认为加息(xī)已近(jìn)尾声，最坏(huài)的时候(hòu)已经过(guò)去，但今年可能(néng)不会降息。我们要警惕这种市场过(guò)于一致的情(qíng)况。因为(wèi)美通胀高位持续，美(měi)联(lián)储的结果导(dǎo)向(xiàng)很(hěn)可能使得(dé)加息时间(jiān)或(huò)者(zhě)幅(fú)度超预期，这样(yàng)市场(chǎng)就会有超(chāo)预期的下跌。最主要的是，有色板块多数(shù)品种供(gōng)应增加总体比较(jiào)确(què)定的(de)，需求跟不上供(gōng)应的(de)增速，整(zhěng)个周期是(shì)向下而不是向上。因此，我对整(zhěng)个板块(kuài)还(hái)是持中线偏空思路，投资(zī)者可以(yǐ)用振荡(dàng)的策略去操作。”何燕(yà2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才n)艳说。

　　宏观经(jīng)济是对未来的预期，更多的是反映(yìng)市场对未来一个季度、半年(nián)度甚(shèn)至更长时间的需求预期，展大鹏认(rèn)为，其对有(yǒu)色板块的短期或(huò)短线影响并不显著，短期可关(guān)注供求(qiú)现状与(yǔ)价格趋势(shì)的关系以(yǐ)及(jí)可能突发(fā)的风(fēng)险事件上。“对有色而言(yán)，投资者更多担心的是在(zài)多空分歧的位置和时间节点突发(fā)未知的风险事件，从而(ér)放大(dà)了价格短线的(de)波动性，带来(lái)持仓管理的压(yā)力(lì)。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才