北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的(de)投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Jo公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站urnal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国(guó)可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁(rén)露(lù)的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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