财联(lián)社5月17日讯（记者 闫(yán)军(jūn)）AI主线“鲸(jīng)落(luò)”，市(shì)场正在蓄力寻找下(xià)一个方向(xiàng)。

　　“我们现在(zài)对外(wài)输出市场(chǎng)观点会很谨慎，不再对外提明(míng)确主线，今(jīn)年接下(xià)来的市(shì)场大概率是不(bù)好做了。”有基金公司(sī)人(rén)士向财联社记者表示，随着4月底上市公(gōng)司年报一季报(bào)的披露，炒作没有业绩的AI风险变高，而市场对(duì)有业绩支撑(chēng)的新(xīn)能源又提(tí)不(bù)起兴趣。

　　从市场的情绪来看，同样如此，5月16日的市场亮色不多，沪指失守(shǒu)3300点，成交额(é)低于9000亿(yì)元，近5个交易日(rì)以来，市场成交(jiāo)额较前期明显萎(wēi)缩，资(zī)金观(guān)望的情绪有所加重。北向资金16日净(jìng)卖出34.01亿元，结(jié)束(shù)此前连(lián)续7个交易日(rì)净(jìng)流(liú)入的态势。

　　其(qí)中，人气(qì)板块(kuài)AI批量跳水无疑打击了(le)市场的信心。AI概念(niàn)股(gǔ)持续(xù)低迷(mí)，高位股集体大跌，浩瀚深度、剑桥科(kē)技、出版传(chuán)媒、引力传(chuán)媒等(děng)多股跌(diē)停，有投资(zī)者开玩笑建议“5月(yuè)16日为人工(gōng)智能(néng)受难日，纪念人类第四次(cì)工业(yè)革命进(jìn)程(chéng)中，人工智(zhì)能行情开启(qǐ)后第一次全面(miàn)大溃败”。

　　今年另外一条主线中特估方面，中字头个股(gǔ)震(zhèn)荡调整，中(zhōng)船(chuán)科(kē)技跌停(tíng)，中(zhōng)科(kē)信息跌超10％。反观(guān)新能源方面，电力稍好，锂(lǐ)价“十连(lián)涨”，但市(shì)场昙花一现，产业(yè)链上(shàng)没(méi)有形成全面的行情反弹。

　　在存量资金的搏杀之下(xià)，从A股结构上看(kàn)，AI、中特(tè)估和新能源形(xíng)成了“三国对立”格局(jú)，轮流做(zuò)“输(shū)血包(bāo)”。对于资金的轮番流动(dòng)，有(yǒu)投资者表示，对“魏（中特估(gū)）蜀（新能源）吴（AI）”失(shī)望了，很想(xiǎng)知道芯片(piàn)能不能成为“晋”。

　　平安基金经(jīng)理(lǐ)刘杰表示，近(jìn)期引领市场的(de)两大主(zhǔ)题(tí)“中特估”及人工智能板块均出现调整，整体盘面主线不够(gòu)清晰(xī)。但可以判断(duàn)，随着海外加息节奏逐渐(jiàn)趋缓(huǎn)、国内稳(wěn)增长促内需(xū)政(zhèng)策(cè)及(jí)货币政策的推出，且国(guó)内经济温和复苏(sū)背景下，权益市场整(zhěng)体(tǐ)行情预计将继续向(xiàng)上修(xiū)复。

　　对于(yú)市场风格，他进一步指出，目前(qián)市场(chǎng)风(fēng)格阶段性(xìng)可能将更加(jiā)趋向均衡，中短期内，人工智(zhì)能、新能(néng)源、医药(yào)及中特估等板(bǎn)块均有阶(jiē)段性(xìng)的相对收益(yì)；而长期来(lái)看，先进制造、新能源、TMT、消费等(děng)行业中(zhōng)的核心资产仍将是持续关注的市(shì)场主线。

　　整个市(shì)场(chǎng)的亮(liàng)点在医药(yào)的(de)反弹，三博脑(nǎo)科、何(hé)氏眼科(kē)、普瑞眼科均(jūn)创历(lì)史(shǐ)新高，有网友调侃：炒股费脑、费(fèi)眼，不知挂(guà)脑科好还(hái)是挂眼科好？

　　最强主线(xiàn)“熄火”

　　年初以来，各大指数除(chú)创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)外累计均有上涨，大消费、大金融等(děng)板块(kuài)首(shǒu)先迎来了基本面预(yù)期修复的改善，而通信(xìn)、计算机、传媒等板块也在(zài)人工智能等(děng)产业趋势变化的影响下出现了连(lián)续大涨(zhǎng)。而低估值高股息为代(dài)表的“中(zhōng)特估(gū)”品种也走出了连续上(shàng)涨行(xíng)情。其中，尤以TMT最为吸睛又吸金(jīn)。

　　以ChatGPT引领的TMT行情自去年底启动以来(lái)，成为(wèi)市场最热(rè)主线，Wind数(shù)据(jù)显示，TMT自(zì)2022年12月(yuè)23日(rì)至2023年4月(yuè)13日期间涨幅达到31.23％，万得AI指数则在4月4日达(dá)到年内最高点，年内(nèi)涨幅超过(guò)60％。

　　AI板块翻倍股聚集，华夏(xià)中证(zhèng)动漫游戏ETF、华泰(tài)柏瑞中证动漫游戏(xì)ETF等相关基金年内也短暂出现过翻倍(bèi)。不(bù)过随着行业交(jiāo)易拥挤度升至(zhì)40％，基金(jīn)调仓至高位后，AI板块在(zài)4月开始回调，截至(zhì)5月16日，AI指(zhǐ)数(shù)距离年内高点已(yǐ)经下跌(diē)超过13％，年内涨(zhǎng)幅也收窄至39％。

　　AI连续(xù)调整四(sì)个(gè)交(jiāo)易日，热(rè)门个股批量跳水让追(zhuī)高的投资者体(tǐ)验非常差，市场浮躁自(zì)然赚钱效应差。

　　有投资者表示，别人做量化学的是巴菲特滚雪球(qiú)，我们学的是(shì)“龙(lóng)头战法(fǎ)”，龙(lóng)头战(zhàn)法是啥？

　　有网友给出(chū)通俗易懂的解(jiě)答：宁愿被强者打得(dé)头破血流，硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子也(yě)不愿与弱者共(gòng)舞。这是整个龙头战法体系里面的核心，就是拥抱强势股，永(yǒng)远拥抱(bào)强势股，即使亏钱也(yě)要亏给强势股，追求的是暴(bào)利。

　　回到基金收益率上，此(cǐ)前翻(fān)倍动(dòng)漫游戏主题(tí)ETF迅速(sù)回撤，距离最高收益率已经回(huí)撤近20个百分(fēn)点。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月15日，华(huá)夏中证动漫(màn)游戏ETF回(huí)报(bào)率依(yī)然最(zuì)高，为81.31％，近一周回报率为-10.78％，周回报率跌幅(fú)超过10％的还(hái)有(yǒu)华泰柏瑞、国(guó)泰中证动漫游戏ETF。此外(wài)国(guó)泰中证(zhèng)沪港深动漫(màn)游戏ETF、银华体(tǐ)育文(wén)化(huà)单周跌幅也(yě)超过(guò)9％，全(quán)市场单周跌幅超过8％的有27只基(jī)金，集中在动漫游(yóu)戏、传媒、娱乐(lè)文化、智慧生活等相关主题上。

　　新能源(yuán)基金周(zhōu)最高“回血(xuè)”超(chāo)10％

　　锂电池领涨似乎“一日游”，在5月16日，新能源板块没(méi)有能延续(xù)周一的强势(shì)。从多(duō)家公募基金观点反馈(kuì)来看，不论(lùn)是从基(jī)本(běn)面(miàn)、还是估值，新能源硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子的暗黑时刻已经过去。新能源(yuán)产(chǎn)业自2022年7月开始长达11个(gè)月的调整周期，板块龙(lóng)头公司(sī)去年(nián)下(xià)跌超过40％，调整幅度(dù)与时间都(dōu)已(yǐ)经十(shí)分(fēn)充分。

　　尽管反弹的基础已经具(jù)备，但是面对中特估的政策红利与AI的无限(xiàn)想象空间，新能源距离真(zhēn)正的反弹似乎总是缺乏“临(lín)门(mén)一脚(jiǎo)”。

　　从基金(jīn)表现来看(kàn)，这一趋势正在慢慢聚力。从近一周基金回报率来(lái)看，排名靠前的均(jūn)为重仓新能(néng)源，比如(rú)国投瑞银先进制造、长安裕盛、国(guó)投瑞(ruì)银产业趋势和(hé)长安鑫(xīn)禧涨(zhǎng)幅超过10％。从近一周回(huí)报率首尾基(jī)金来看，华(huá)夏中证动漫游戏ETF与(yǔ)国投瑞银先进制造(zào)之间(jiān)收益差额超过20％。

　　机(jī)构(gòu)直(zhí)言市场处于“战略僵持阶段的乱战”

　　16日下午，一份某公募基金交(jiāo)流的纪要在市场上流(liú)出(chū)，直言(yán)经济(jì)缓慢复(fù)苏中，还没有主线出(chū)现(xiàn)，当前市(shì)场更需要信心。

　　港股向来有“五(wǔ)绝六穷七翻身”的说(shuō)法，在5月政策、业绩处(chù)于相对真空期，市场很难有好的表现。当下A股同样如此。创(chuàng)金合信首席经济学(xué)家魏凤(fèng)春表示，对市场的整体观点是大概(gài)率市场(chǎng)处(chù)于(yú)“战略僵(jiāng)持阶段的乱战”，5月交易机会可能(néng)更均(jūn)衡(héng)、但也(yě)更(gèng)脆弱，当(dāng)前(qián)可能是一个布局(jú)的好阶段，而未必会是收获的阶段，投资者(zhě)需(xū)要(yào)多一点(diǎn)耐(nài)心。市(shì)场可能(néng)继(jì)硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子续(xù)对(duì)一季报定价，短期市(shì)场的核心矛(máo)盾(dùn)在于缺(quē)乏特别明显的亮点。

　　魏凤春(chūn)提醒投资者，虽然看(kàn)好TMT和中(zhōng)特估全年的(de)投(tóu)资机会，但是短期游戏传媒和中特估与其他板块分化较为极致(zhì)，也是不争的(de)事实(shí)，提醒投资者(zhě)这(zhè)两个板(bǎn)块(kuài)短(duǎn)期可(kě)能(néng)的(de)风险(xiǎn)。从策(cè)略角(jiǎo)度看，魏(wèi)凤春表(biǎo)示，投(tóu)资者需要(yào)高(gāo)度(dù)重视交(jiāo)易的灵(líng)活(huó)性。策略的整(zhěng)体包括趋势、结构与(yǔ)节奏，反弹带来的(de)是节奏的变化，不是趋势和(hé)结构的变化。

　　此外，博时基金表(biǎo)示，16日发布(bù)的4月经济指标(biāo)显(xiǎn)示(shì)，4月份(fèn)国(guó)内(nèi)服务(wù)业和消费(fèi)恢复相对较(jiào)快，我国经(jīng)济运(yùn)行总(zǒng)体延续(xù)修(xiū)复的态势(shì)、但修复(fù)的基础仍需(xū)继续(xù)巩固。货币政策(cè)依然延(yán)续前期(qī)稳健偏宽松的基调，流动性也维持合理充裕的态势。当前市场对央行后续(xù)采取降息操作仍有一定的预期。今年仍(réng)是“稳增长”之(zhī)年，或(huò)可适当关注受(shòu)益“一带一路”政策的概念板块的机会(huì)。

　　不过亦有市场人士表(biǎo)示不必过分悲观，随着股指交割日临近，盘面波动剧烈一点，算是正常的(de)行(xíng)为，不必放大(dà)恐慌(huāng)。在储蓄资金大搬家和经济(jì)复苏的(de)大趋势下(xià)，纠(jiū)结于几十个(gè)点(diǎn)的起伏(fú)可能会误判(pàn)方向。边(biān)走边看，行情会在犹豫中展开。

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