在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国(guó)基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公(gōng)司一(yī)季报(bào)显示，库存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了电池(chí)厂商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规(guī)模(mó)交付会(huì)带来小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池(chí)厂商的毛利(lì)率提(tí)升已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同(tóng)样的情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时(shí)代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如(rú)前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场会(huì)趋于较(jiào)为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是60小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了0万(wàn)辆(liàng)，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们依(yī)然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司在江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货(huò)小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了水(shuǐ)位下降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货(huò)余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研报中指出(chū)，在(zài)电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极(jí)低(dī)库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液(yè)库(kù)存周期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库(kù)存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库(kù)存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也(yě)在积极(jí)尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预计(jì)增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高(gāo)于动力(lì)电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会(huì)在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开始将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务(wù)已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的(de)领域，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求(qiú)，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外(wài)的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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