为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披露了(le)一(yī)则行政(zhèng)处罚决定书，引发(fā)市场关(guān)注(zhù)。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何(hé)德平和其配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后(hòu)续自己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违(wéi)法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么(me)回(huí)事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处(chù)罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定代表人(rén)、实(shí)际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司(sī)董事长蒋维，提(tí)供保证金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的(de)上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽广）减持(chí)“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提(独肖有哪几个tí)供资金的目(mù)的(de)是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市(shì)值管理”，维持、独肖有哪几个抬高“新美(měi)星”股价，以便何德(dé)平(píng)所持(chí)“新美星”限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证金后，即开始(shǐ)利用控制的(de)证券账户并(bìng)联(lián)合其他(tā)市(shì)场资(zī)金(jīn)在二级市场(chǎng)买入(rù)并交易“新美星”，且在后(hòu)续(xù)操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个(gè)帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)共同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制各自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)、资金(jīn)开(kāi)始与蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土(tǔ)联系(xì)，传递、沟通各自(zì)操盘(pán)情况(kuàng)，以利(lì)于(yú)两(liǎng)方(fāng)交易(yì)决策(cè)，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市(shì)场申买(mǎi)量(liàng)比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例(lì)自2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过(guò)5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达(dá)到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排名(míng)第(dì)一，竞价买(mǎi)入成(chéng)交排(pái)名(míng)第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期(qī)末持(chí)股量为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末(mò)持股量较(jiào)期(qī)初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次(cì)实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明(míng)蒋维受何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委(wěi)托(tuō)，联合他人操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托理(lǐ)财关系(xì)，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论交易新美星的(de)情况告知黄(huáng)秀芳或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册(cè)并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛(máo)明(míng)土、李传武就各(gè)自(zì)账户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利(lì)益与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部(bù)分用于偿还债务，部分用于(yú)非(fēi)法活(huó)动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的(de)合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款(kuǎn)项不(bù)知情(qíng)、未参与，且何(hé)德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独(dú)立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财(cái)关系(xì)等(děng)提出(chū)了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人(rén)及其(qí)代理人的主(zhǔ)要(yào)陈述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环(huán)节(jié)实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共同完(wán)成的(de)操纵行为。在(zài)案证据可(kě)以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托(tuō)其(qí)通(tōng)过二级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述(shù)行(xíng)为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取(qǔ)了联(lián)合影响股价(jià)的行动，属于共(gòng)同(tóng)操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关(guān)于(yú)违(wéi)法(fǎ)期间和责任承担(dān)，证监(jiān)会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年(nián)2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交易“新美(měi)星”客观上(shàng)为后续的合谋操(cāo)纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的合作，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有(yǒu)一定底仓(cāng)，才(cái)愿意买入(rù)“新(xīn)美(měi)星”，因此毛(máo)明(míng)土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何(hé)德平(píng)一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整体，不区(qū)别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)上述(shù)行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没(méi)收(shōu)违法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息(xī)披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违法的相关情况，行政处罚决定(dìng)书披(pī)露(lù)，在(zài)新美星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万(wàn)股股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳二人(rén)不存在(zài)代(dài)持，涉案股份系(xì)海得泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽(zé)广将减持(chí)所(suǒ)得(dé)汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持(chí)成立，何德平(píng)对(duì)借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受到(dào)处(chù)罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系(xì)，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理由(yóu)不具有事实和(hé)法(fǎ)律依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上(shàng)市公(gōng)司实际(jì)控(kòng)制人，未如实(shí)告知上(shàng)市公司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新美星在相关(guān)公告(gào)中均未披露相关情(qíng)况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一(yī)百九(jiǔ)十(shí)三条第三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

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