北交所开市至今一年半(bàn)，公(gōng)募基金投(tóu)资北交所步(bù)伐(fá)不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基金、北(běi)交所主题基金、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加大(dà)北交所布局(jú)力度，今年更有新(xīn)基金密集(jí)公告可投北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及(jí)人士表示，随着(zhe)北证(zhèng)50指数推出，北(běi)交(jiāo)所活(huó)跃度抬升，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募基金等专业投资者(zhě)积极挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向北交所的意愿也(yě)在(zài)增加。从长期投(tóu)资的角度(dù)看(kàn)，北交所股票处于投资(zī)相(xiāng)对早期阶段，更具(jù)成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资价值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公告(gào)可(kě)投北交所

　　专业机构挖掘北交所投资机会(huì)

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价(jià)值(zhí)18个月(yuè)等十多只(zhǐ)次(cì)新基金(jīn)公告可投资于(yú)北京证券交易所上市股票，并揭示了(le)相关风险(xiǎn)。

　　除了(le)基金(jīn)产品外，还有(yǒu)华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司也发布(bù)公告称，北交所上市股(gǔ)票是国(guó)内依法发行上市的股票，属于(yú)基(jī)金法规定(dìng)的“上市交易(yì)的股票”。在遵守基金合同所(suǒ)规(guī)定的投资目标、投资策略、投资范(fàn)围、资产(chǎn)配置比例(lì)、风险收益特征和相(xiāng)关风险(xiǎn)控制(zhì)指标等前提下，公(gōng)司旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的投(tóu)资。旗下新增基(jī)金如(rú)果符合基金合同的有关(guān)规定，亦可投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)上市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象(xiàng)，中信(xìn)建(jiàn)投基(jī)金相(xiāng)关投(tóu)研(yán)人士表示，公募(mù)新基金之所(suǒ)以(yǐ)密(mì)集(jí)公告(gào)可投(tóu)北(běi)交所，一方面表(biǎo)明(míng)专业投(tóu)资(zī)机(jī)构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股票潜在(zài)的投资机(jī)会，开始(shǐ)加大(dà)布局(jú)力度；另一方面，北交所上(shàng)市公司(sī)是除(chú)沪深两市以外国内(nèi)最优质公(gōng)司的代表，许多标(biāo)的(de)当(dāng)前估值水平偏低，具备投资(zī)价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为，一方面(miàn)从持仓数量(liàng)和持股(gǔ)总(zǒng)量的角(jiǎo)度来看，公募参与(yǔ)北交(jiāo)所(suǒ)意愿在持续增加(jiā)。另一方(fāng)面，相较于上(shàng)证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量、总体(tǐ)规模(mó)较小，流动性较(jiào)弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被(bèi)动(dòng)资金的加入使得整个(gè)板块的成交变得更加(jiā)活跃(yuè)，同(tóng)时，部(bù)分公司(sī)的良好(hǎo)表现(xiàn)也使得越(yuè)来越多投资者关注(zhù)到(dào)北交所(suǒ)，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募基金(jīn)的配置意愿，主要(yào)取决(jué)于北交(jiāo)所市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱效应、可(kě)投标的稀缺性(xìng)以及(jí)专精特新领(lǐng)域的景(jǐng)气度。而(ér)近期北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产(chǎn)品出现在北(běi)交所公司(sī)前十大股东名单中；北(běi)交所较大规模公司去年业绩(jì)涨势(shì)良好(hǎo)，今(jīn)年一季度盈利表现继续向好(hǎo)；次新(xīn)基金在北交所的(de)持股(gǔ)集中度高。“预计随着后(hòu)续市场流动(dòng)性的改善和创新型中小企业的(de)高速成长，北交所投资有望实(shí)现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等(děng)制顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基(jī)金，在投资比例、策略上也存在差(chà)异，但未来会(huì)加大对北(běi)交(jiāo)所市(shì)场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计(jì)次新(xīn)基金投资(zī)将深入细分产(chǎn)业链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业(yè)绩确(què)定性强的个股机会。同时，也(yě)可根据主板上(shàng)一些(xiē)成(chéng)长(zhǎng)赛道的(de)公司估值水平，在北交所中进行映射，选择估值(zhí)水平(píng)显著(zhù)偏低的公司进行(xíng)投资。在组合配(pèi)置上，力(lì)求均衡和风险分散(sàn)，降低中(zhōng)小企业(yè)经营(yíng)波动大的(de)风险。此外(wài)，北(běi)交所相关基金也会积极参(cān)与转板、新股发行(xíng)等投资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金上述投研人士也称，我们高度(dù)重视北交所投资(zī)机会，目(mù)前有一只(zhǐ)北交所主题基(jī)金，未来一(yī)方面会根据(jù)市场情况，择机发行更多以北(běi)交(jiāo)所股票(piào)为主(zhǔ)要投资范围的基金(jīn)产品，另一方(fāng)面，不排(pái)除将存量基金产品的投资范围扩大(dà)至北(běi)交所股(gǔ)票(piào)，同时会增加研究团(tuán)队拓(tuò)展对北(běi)交所股票的研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总(zǒng)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程市(shì)值情况看，截至2022年底，全市(shì)场公募(mù)基金持有(yǒu)北交所个(gè)股(gǔ)数(shù)量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年(nián)11月15日(rì)开市以(yǐ)来(lái)，公募投资北交所总市值总体呈现震荡(dàng)攀(pān)升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上(shàng)市(shì)公司中，与新能源行业相关的(de)个股市值占(zhàn)比较高(gāo)，而(ér)去年下半年新能源行业(yè)整体回(huí)调幅(fú)度较大(dà)，带(dài)动投资北(běi)交所市值有所回落。”景(jǐng)顺(shùn)长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)今(jīn)年年(nián)初看(kàn)，北(běi)证50指数一度出(chū)现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投(tóu)资的角度(dù)看，北交所的(de)投资(zī)价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金表(biǎo)示，北交所当(dāng)下(xià)呈现的特征类似(shì)于一级(jí)半的市(shì)场，即投(tóu)资阶段(duàn)相(xiāng)比一级(jí)市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证(zhèng)的大多数(shù)公司而言又相对早期，可投资标的规模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角度(dù)来说，这也意味着更大的(de)成长(zhǎng)空间和收益率预(yù)期，故我们认为北交所具备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落(luò)实在投资(zī)层面，景顺长城(chéng)基(jī)金表(biǎo)示(shì)，我们(men)对于具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好细分行业的(de)、符合(hé)“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的(de)隐形(xíng)冠军(jūn)：这些公司(sī)虽(suī)然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有(yǒu)较强的(de)竞争力(lì)，在研发投入(rù)的强度上、成长(zhǎng)性指(z顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程hǐ)标上，也(yě)不弱于创业板、科(kē)创(chuàng)板的上市(shì)公司，而(ér)且(qiě)由于市值(zhí)较小(xiǎo)，可能反(fǎn)而拥有更大的成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视角(jiǎo)看，随着北(běi)交所交易(yì)制度(dù)的不(bù)断完(wán)善(shàn)、已上市企业的投资(zī)价(jià)值不断明确，以(yǐ)及场内流动性不断提升，势必会(huì)吸引更多优秀的企业、活跃的(de)资金流(liú)入(rù)。北证50指数估值有向上修复(fù)的空间(jiān)，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半(bàn)年(nián)打开的降息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点关注成长赛(sài)道，尤其是具有(yǒu)专(zhuān)精特新特性的(de)成长股。在行业的稀(xī)缺性(xìng)方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑(jí)强的(de)优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能(néng)聚焦在科(kē)技(jì)和(hé)制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士也称，北交所(suǒ)有一大(dà)批(pī)优秀的创新型中小(xiǎo)企业，借(jiè)国家政策(cè)支持(chí)的东风和企(qǐ)业自身(shēn)的努力，我们相信会有相当体量的企业成长(zhǎng)成(chéng)为大型(xíng)企业，这(zhè)个成长的过程会给投资者带来丰厚回报(bào)，因此我们(men)认为北(běi)交(jiāo)所(suǒ)具备长期投资(zī)价值。“具体(tǐ)细分而(ér)言，我们更加看好电(diàn)力设备、机(jī)械设备、医药生物等三个领域。”

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