近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)整理公(gōng)开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对(duì)外(wài)投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今存(cún)续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在(zài)国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的(de)业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行(xíng)业(yè)年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是(shì)确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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