财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预(yù)计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.520分米等于多少米 20分米等于多少厘米％。从绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的(de)水平(píng)。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进(jìn)入调(diào)整阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进(jìn)入清库(kù)存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加(j20分米等于多少米 20分米等于多少厘米iā)清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大(dà)的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌(diē)和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有(yǒu)行(xíng)业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入(rù)股的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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