自(zì)4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场(chǎng)内资(zī)金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内(nèi)资金持(chí)续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐(guǎi)点(diǎn)临(lín)近，业绩(jì)边际改善(shàn)的(de)预期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍(réng)处于(yú)历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的(de)管(guǎn)制对象(xiàng)，上(shàng)述修正(zhèng)案在(zài)经过(guò)2个(gè)月的(de)公告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势(shì)，国泰(tài)基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有(y冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷ǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对于冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷算(suàn)力(lì)以及(jí)存储的(de)爆发性需求由产业链(liàn)下(xià)游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价持续(xù)下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体和消费电子(zi)大概率在(zài)二季度(dù)及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价(jià)格下行(xíng)压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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