华尔(ěr)街真是风(fēng)云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的(de)资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从(cóng)新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结(jié)构只有在新资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的(de)风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高估了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其(qí)交易价格均低于(yú)各自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是(shì)现金的形式(关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些shì)发放股息(xī)，并(bìng)让(ràng)伊坎企业(yè)出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后(hòu)，该部门的一家重(zhòng)要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切(qiè)。报(bào)告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)相信(x关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些ìn)激进主义(yì)是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经(jīng)很好地证明(míng)了这一点。我们定期将我们的(de)维权原(yuán)则付(fù)诸于我们的多(duō)数控股公司以及我(wǒ)们(men)投(tóu)资部门持有的少数(shù)股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司(sī)董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有人(rén)和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究的(de)做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理莫迪(dí)受(shòu)到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价(jià)格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍(shào)，公司的主要业务包括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以(yǐ)色列(liè)的救护车急(jí)救部(bù)门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完(wán)全(quán)可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司(sī)的(de)网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生产(chǎn)能力(lì)方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入(rù)马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布做空(kōng)推(tuī)特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森宣(xuān)布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特(tè)股价随即大(dà)涨约8％。

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