自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时(shí)间，场内资金在(zài)科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科(kē)创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投(tóu)资(zī)的特征，最近一个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一(yī)方(fāng)面随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电(diàn)子(zi)、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利(lì)润(rùn)增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一(yī)致预(yù)期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值(zh有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看í)匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业的(de)反应程度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年(nián)的估值回归，很多(duō)公司的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国产替代(dài)加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间(jiān)半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格(gé)持续(xù)下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或(huò)已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较(jiào)于(yú)其他半导体有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看产业链环(huán)节，具(jù)备较强的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去(qù)化(huà)。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于算(suàn)力(lì)以及存(cún)储的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产(chǎn)量。叠(dié)加近(jìn)两个季度(dù)量价持续下探(tàn)的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片(piàn)产业基(jī)金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价(jià)格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速(sù)出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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