大(dà)家好，转眼假(jiǎ)期就结束了(le)，泰(tài)勒(lēi)小区都没出一直在加(jiā)班，这(zhè)个长假(jiǎ)，国内(nèi)旅游消费爆了(le)，而海外有(yǒu)爆了，不过(guò)是爆雷。按照惯例，我们(men)梳理一(yī)下重大消息，以及(jí)券商老师们的最新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政治局(jú)会议(yì)定调(diào)！

　　中共中央政(zhèng)治局(jú)4月(yuè)28日召开会议，分析研究当前(qián)经济形势和(hé)经济工作。中共(gòng)中央总书记(jì)习近(jìn)平(píng)主(zhǔ)持(chí)会议。会议认(rèn)为，今年以来，在以习(xí)近平(píng)同志为核心的(de)党(dǎng)中央坚强领导下(xià)，各地区各部(bù)门更好统筹国(guó)内(nèi)国际两个大局，更好(hǎo)统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫(yì)情(qíng)防控(kòng)取得(dé)重(zhòng)大决定性胜(shèng)利，经(jīng)济社会全面恢(huī)复常(cháng)态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩(suō)、供(gōng)给冲击、预期(qī)转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期(qī)，市场需求逐步恢复，经济(jì)发(fā)展呈现回升向好态(tài)势，经济运行(xíng)实现良好(hǎo)开(kāi)局(jú)。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力(lì)还不强，需(xū)求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级面临新(xīn)的阻(zǔ)力，推动高质(zhì)量发展仍需(xū)要克服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会(huì)议重(zhòng)申对刚性和改善性住房需(xū)求的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳定工(gōng)作，促进房(fáng)地产市场(chǎng)平稳健康发展。同(tóng)时(shí)，会议还提出，在超大(dà)特(tè)大城市积极稳步推进城中(zhōng)村改造和“平(píng)急两用”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局(jú)：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局(jú)消息，4月(yuè)份(fèn)，制造业采(cǎi)购(gòu)经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分(fēn)点(diǎn)，低(dī)于临界(jiè)点，制造(zào)业景(jǐng)气水(shuǐ)平回(huí)落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正(zhèng)式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美(měi)国第一共和(hé)银行终究(jiū)还是没能逃脱(tuō)倒闭并被(bèi)接管收购的命运。美国加州金融(róng)保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接管了第一共和(hé)银(yín)行(xíng)，这是本轮(lún)美国(guó)银行业危机中第四家倒下的银行，同(tóng)时也(yě)是美国历史上第(dì)二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一(yī)假(jiǎ)期国内旅游(yóu)出游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅(lǚ)游部数据中心测(cè)算，全国国内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按(àn)可(kě)比口径恢(huī)复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿(yì)元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无人机袭(xí)击克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克(kè)里姆(mǔ)林宫，俄军方和特种部(bù)队及(jí)时采取行动，并使用(yòng)电子对抗(kàng)系统(tǒng)，使这两架无人机出现异常，未能(néng)达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京没(méi)有因袭击受伤，其工作(zuò)日程将(jiāng)照(zhào)常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻秘(mì)书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无人机试图(tú)发动袭击时普京不在克里(lǐ)姆林宫(gōng)中。 他(tā)表示，普京3日在(zài)位(wèi)于莫(mò)斯科州的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统(tǒng)新(xīn)闻(wén)处表示，俄方保留(liú)在合适的时间和(hé)地点采(cǎi)取回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当日起禁止放飞无人机，经政府批准的(de)除外。 莫(mò)斯科(kē)市长(zhǎng)索比亚宁表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一决定是为了防止未经(jīng)授权使用无(wú)人机，避免妨碍(ài)执法机构的(de)工作。

　　据(jù)法新社当(dāng)地时(shí)间3日报道(dào)，乌克(kè)兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机(jī)袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗(luó)斯《生意(yì)人(rén)报》网站消息，针(zhēn)对无人机试图袭击(jī)俄罗斯(sī)克里(lǐ)姆林宫一(yī)事，乌总(zǒng)统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌方(fāng)没有(yǒu)关于(yú)袭(xí)击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄(é)罗斯国家(jiā)杜(dù)马议员(yuán)米哈伊尔·谢(xiè)列梅(méi)特接受该(gāi)媒体采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯(sī)基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打击(jī)，作为对乌方(fāng)企图使(shǐ)用无(wú)人机袭击克(kè)宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：从失(shī)衡到平稳，布局业绩(jì)驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题(tí)行情诱发的(de)过度博弈和(hé)心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政(zhèng)策和外部环境相比4月继续(xù)不断改善，投资者对经济的(de)预期(qī)将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面(miàn)实现统一(yī)，投资者心态也将逐步(bù)从短暂失衡(héng)趋(qū)向(xiàng)平稳，市场依(yī)然处于(yú)全年第(dì)二(èr)个(gè)关(guān)键做多窗口，财报季结束后，市场将步入(rù)业绩驱(qū)动的行情阶段，配置思路上(shàng)建议坚持(chí)高切(qiè)低，关(guān)注上半年景气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振市(shì)场信(xìn)心，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修(xiū)复(fù)，并将得(dé)到(dào)同比和(hé)高频数(shù)据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断发(fā)酵，但预计对A股实质影响十分有限。其(qí)次，财(cái)报季(jì)数据显示，A股业绩跨年张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表筑底特征明显，全(quán)年逐季改善的趋势显现，其(qí)中行业的结构性(xìng)亮点日(rì)益清晰(xī)，经济预期(qī)5月将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基(jī)础(chǔ)。最后，预计5月A股(gǔ)仍处于今年第(dì)二个关键做(zuò)多窗口中(zhōng)，并将(jiāng)步(bù)入(rù)业绩驱动的(de)行(xíng)情阶段(duàn)，投(tóu)资者心(xīn)态由(yóu)短(duǎn)暂失(shī)衡趋(qū)向平(píng)稳。

　　配(pèi)置上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业(yè)绩(jì)主线(xiàn)，重点(diǎn)布局医药、数(shù)字经(jīng)济和“一带一(yī)路”板块(kuài)中有业绩亮(liàng)点的品(pǐn)种，以及其他板块中一季度业绩(jì)明(míng)显改善(shàn)，且在二季度(dù)有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策(cè)略(lüè)：节后A股有望相比(bǐ)全(quán)球市场(chǎng)显现相对韧性(xìng)

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全(quán)球市(shì)场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望延续稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上市公(gōng)司业(yè)绩低(dī)迷期已(yǐ)过。3）海外风(fēng)险(xiǎn)需要密切(qiè)关注，如(rú)若应对得当，对(duì)A股影(yǐng)响可(kě)能(néng)有限。上述(shù)因素(sù)结合当前A股(gǔ)市场整体估值水平(píng)不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽受节假期(qī)间(jiān)的事(shì)件性因素影响(xiǎng)可能有所波动，但对后(hòu)市整体表现不(bù)用(yòng)过于(yú)谨(jǐn)慎(shèn)，当前位置市场机会(huì)仍大于(yú)风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍在探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲(pí)态，海外处于(yú)多(duō)事之秋(qiū)，高利(lì)率环(huán)境下美国银行风险事(shì)件频(pín)发，衰(shuāi)退风(fēng)险上(shàng)升。市场处于再平衡(héng)期，低位把(bǎ)握再(zài)布局机会；短期(qī)结构(gòu)上(shàng)关注在低位(wèi)资产中(zhōng)寻找景(jǐng)气稳定或好(hǎo)于预期方向，中(zhōng)期线索在于科技周期与复苏(sū)链中的弹性方(fāng)向。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮(yǐn)链(liàn)（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能(néng)源等(děng)。主题重点关注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对(duì)比(bǐ)历史，这次牛市第(dì)一(yī)波上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛市初期类似春(chūn)天，市场(chǎng)有所(suǒ)反复(fù)很(hěn)正常，短期政策和业绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主线(xiàn)，后续或(huò)依据基(jī)本面去伪存真，阶段性关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映射(shè)的科技和(hé)大宗商品(pǐn)都将被海外逐级放(fàng)大的宏(hóng)观(guān)波(bō)动所(suǒ)影响。我们的(de)资源+重资产(chǎn)组合(hé)短(duǎn)期驱动逻辑建(jiàn)议以“红利+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期(qī)场(chǎng)景消(xiāo)费(fèi)正(zhèng)在(zài)展现出(chū)成为未来经济增长(zhǎng)新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证(zhèng)策略：五一前(qián)后市场表(biǎo)现(xiàn)如何？行业胜(shèng)率如(rú)何？

　　参考(kǎo)过去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场上涨概率(lǜ)较节前明显提(tí)升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后(hòu)1周国(guó)防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策(cè)略：“五一(yī)”假期间全球(qiú)大类(lèi)资产波动(dòng)以及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从“五一(yī)”前后大类资产表现来看，全球主(zhǔ)要(yào)权益市场及原(yuán)油等大(dà)宗商品(pǐn)走弱，美债收益(yì)率下(xià)行(xíng)，黄金价格走强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所升温。美(měi)欧(ōu)一季(jì)度经济(jì)增速不及市场预期，美国银行(xíng)业危机和两党(dǎng)债务上限博弈(yì)使得海外风险偏好有(yǒu)所回落，同时也促使(shǐ)美(měi)联(lián)储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数(shù)据，国内服务消费大幅回升，但(dàn)地产销售(shòu)复(fù)苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回(huí)落(luò)也表明国内经济仍处(chù)于复苏(sū)早期(qī)。4月政治局会议强调“当(dāng)前(qián)经济运行好转主要是恢复性的(de)，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足(zú)”，因(yīn)此总量政(zhèng)策收(shōu)紧风(fēng)险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。结构上，政治局会议首提“重(zhòng)视(shì)通用人工智(zhì)能发展”，全球产业(yè)催(cuī)化和(hé)国内(nèi)政(zhèng)策驱(qū)动的数字经济(jì)行情或(huò)反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结(jié)束后(hòu)，指数的第一次长时(shí)间回撤(chè)，可(kě)以类比历史上牛市第一年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性(xìng)回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频(pín)经(jīng)济指标和(hé)预期的边际变化(huà)同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时(shí)间是3个半(bàn)月，由于(yú)经济(jì)比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完成(chéng)后还(hái)出现了2个月(yuè)的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市(shì)和商品市场的表现，均表明资本市场对(duì)经济(jì)的(de)判新偏向认(rèn)为Q1的(de)经(jīng)济回(huí)升(shēng)可能不会持(chí)续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出(chū)现了较(jiào)为明(míng)显的下(xià)降。这一(yī)下降背后我们(men)认为(wèi)可能主要(yào)有(yǒu)两个短期原(yuán)因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性回(huí)落；（2）根据历(lì)史经(jīng)验，疫(yì)情(qíng)后第(dì)一个季度(dù)经济数(shù)据最容(róng)易恢(huī)复，4月开始经(jīng)济进入疫(yì)后(hòu)第二个季度(dù)。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经(jīng)济担心等因(yīn)素，可(kě)能会让(ràng)4-5月的经济数据很难(nán)超(chāo)预期。由(yóu)此(cǐ)导致这一次(cì)市(shì)场的战(zhàn)术调整虽(suī)然可能已(yǐ)经完成大(dà)部分，但由(yóu)于缺乏数据改善，可(kě)能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道(dào)大(dà)切换(huàn)”

　　我们(men)或(huò)已(yǐ)正站在新(xīn)一轮(lún)牛市(shì)起点之上，短期(qī)的迷雾掩盖(gài)不(bù)了(le)长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高(gāo)股息(xī)央国企+科创(chuàng)50赛道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷(mí)雾在(zài)增加(jiā)：回(huí)落的(de)PMI和长端利率、反复(fù)的美(měi)联储(chǔ)、激烈的中美摩(mó)擦、偏(piān)弱的一季报业绩；但中(zhōng)期的(de)坦(tǎn)途较为明(míng)确：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结束(shù)加息、A股市场估(gū)值极(jí)低、产(chǎn)业(yè)趋势明确、机构赛道大(dà)切(qiè)换(huàn)向TMT。看(kàn)长做短，如何应对(duì)短期迷雾？5月建议重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后(hòu)续将(jiāng)发行(xíng)、迎来增量(liàng)资金行情，高股息组(zǔ)合在(zài)经济偏(piān)弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数集(jí)中覆盖的高股息央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次(cì)大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进一(yī)步加配的良机，其中以科创50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美联储能够在5月完成(chéng)最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利(lì)于新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)（A股和港股(gǔ)）、尤其成(chéng)长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表