30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从未(wèi)有过(guò)如(rú)此低价(jià)可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持(chí)续回落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行(xíng)业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债(zhài)退市历史，在今(jīn)年(nián)5月一下(xià)被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的(de)转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市(shì)已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略似乎(hū)也不再(zài)奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低(dī)，与地(dì)产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融企业盈自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗利全(quán)年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的(de)制造业(yè)库存及产能(néng)周期(qī)位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提(tí)升政策(cè)加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来(lái)看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强劲的需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样在修自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗(xiū)复下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大(dà)概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外资对国(guó)内市场的流(liú)出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的(de)波动是(shì)指数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外资(zī)流出压力(lì)不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延(yán)续。

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