中国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则(zé)延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私(sī)人(rén)财(cái)富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资银(yín)行股东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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