5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的(de)通知(zhī)》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协(xié)定存款更(gèng)多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的(de)背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助于减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价(jià)格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定(dìng)价自律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是(shì)在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资(zī)产端定价压力较大且存款持续(xù)高增的(de)情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对(duì)公(gōng)客户留存(cún)的(de下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖)活(huó)期(qī)资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本不断下(xià)降(jiàng)，银(yín)行资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来(lái)的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折(zhé)。目(mù)前居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利(lì)于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的(de)存(cún)款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款(kuǎ下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖n)利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一(yī)季(jì)度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历(lì)史新低，上(shàng)市银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急(jí)。中小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)持(chí)续主动下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发(fā)债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍(réng)有下(xià)行(xíng)趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基(jī)准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也(yě)代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货(huò)币政策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经济所(suǒ)需的一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了(le)实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续(xù)需(xū)要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策(cè)利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不(bù)大，而存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)定(dìng)价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下(xià)行，最终有利于社会融(róng)资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期(qī)被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍(réng)在(zài)，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大(dà)的(de)基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存(cún)款定(dìng)价来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调(diào)整(zhěng)有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈(yíng)利(lì)将合(hé)理(lǐ)修复(fù)，有(yǒu)利于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投(tóu)资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低(dī)了银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定协定利(lì)率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低银行(xíng)对公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了(le)资产(chǎn)端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下(xià)行使得商业银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政(zh下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖èng)策导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使得各行下(xià)调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行(xíng)存(cún)量(liàng)存款(kuǎn)平均成本(běn)率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利(lì)于(yú)降低全(quán)社(shè)会无(wú)风险收益率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的(de)央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期(qī)化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升(shēng)，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可(kě)能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季(jì)度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一(yī)调降是(shì)针(zhēn)对银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背(bèi)景下(xià)，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的(de)银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前(qián)无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还(hái)是从信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会(huì)放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这(zhè)样的(de)环(huán)境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基(jī)金，而短(duǎn)债基(jī)金中要(yào)选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票(piào)市(shì)场(chǎng)也进入(rù)到(dào)“休整期(qī)”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低(dī)，高(gāo)股息(xī)的个(gè)股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和(hé)风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提(tí)条件是做(zuò)好风(fēng)控，选择(zé)适(shì)合自(zì)己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商(shāng)业(yè)银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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