金融(róng)界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗(zōn蒙古女人为什么不能碰g)商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通(tōng)胀压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此前(qián)发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识(shí)，因此本周在美(měi)联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加息结(jié)束(shù)到降息(xī)周期开启，仍有近一(yī)个(gè)季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初(chū)请失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融蒙古女人为什么不能碰超预期下滑(huá)，白银(yín)因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)与有色(sè)金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软增加美联储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金(jīn)属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建议(yì)继(jì)续等白(bái)银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历(lì)史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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