中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外4木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢9％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外(wài)机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净值客户(hù)及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控股(gǔ)券商数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实(shí)实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直接合(hé)作促进(jìn)业务发木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢(fā)展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演变。

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