“非农(nóng)之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示(shì)，美国5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万(wàn)的两倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据(jù)公布后，美国(guó)国(guó)债价格盘(pán)中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利率(lǜ)前(qián)景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基(jī)点以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会(huì)议期(qī)间(jiān)将加息25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘(pán)刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集(jí)体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天以来最大(dà)收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公(gōng)布次(cì)日(rì)以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标(biāo)普(pǔ)均创去(qù)年(nián)4月(yuè)以来(lái)收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱离两个(gè)月低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在美元和美债收益率反弹的(de)打(dǎ)击(jī)下持续(xù)下行，创两周(zhōu)多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国(guó)非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业主要(yào)集中在教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就业人数(shù)减(jiǎn)少，私(sī)人服务行(xíng)业(yè)整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期(qī)房地产市场(chǎng)的(de)反弹一致，建筑(zh辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向ù)业(yè)新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续三个月(yuè)就(jiù)业(yè)人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时(shí)她指出，5月非农就业报告(gào)也(yě)显示出就(jiù)业(yè)市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人(rén)数的增加(jiā)，失业率预计(jì)会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着(zhe)需(xū)求降(jiàng)温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落至0.3％符合(hé)市(shì)场预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的(de)必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要(yào)关注后续(xù)公布的(de)5月(yuè)美国通胀数据，当前的(de)就(jiù)业市(shì)场(chǎng)状(zhuàng)态(tài)可以(yǐ)支撑在(zài)通胀压力较大(dà)时(shí)继续加息。美联(lián)储利率会议(yì)落地前，市场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指数(shù)在(zài)105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问(wèn)题落地，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克(kè)+可(kě)能会进一(yī)步(bù)减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能(néng)会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之(zhī)一(yī)是额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有报(bào)道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决(jué)定进一(yī)步削减石油产能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息(xī)意(yì)味(wèi)着(zhe)更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不(bù)仅成员(yuán)国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该(gāi)集团的(de)市(shì)场份额(é)，这(zhè)也让分析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿减产(chǎn)，不(bù)过这些(xiē)行动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源(yuán)大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫(jiè)投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末(mò)不可能减产(chǎn)，布伦(lún)特(tè)油(yóu)价可能会(huì)在年(nián)底前(qián)自(zì)行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低(dī)估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采(cǎi)取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克(kè)+希望(wàng)维持石油(yóu)市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决(jué)定(dìng)，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认为，进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石(shí)油部(bù)长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融(róng)稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价格(gé)在六个月内从逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为北约成(chéng)员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基(jī)在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽(zé)连斯(sī)基说，不是因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为北约成员国之前需要更多安全保障，乌克(kè)兰(lán)需(xū)要(yào)把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正(zhèng)获(huò)得安(ān)全保(bǎo)证，有(yǒu)资格(gé)成(chéng)为北约成员。

　　据参(cān)考消息(xī)援引俄新社(shè)莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向(xiàng)北(běi)约各(gè)国(guó)领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约(yuē)的(de)路线图，否则(zé)他将(jiāng)不会出席7月(yu辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向è)举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经做(zuò)好(hǎo)了(le)加入北约的(de)准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国(guó)等北(běi)约国(guó)家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地(dì)时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外长会期间表示，德国(guó)不认为北约应该在近(jìn)期内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国也(yě)不希(xī)望乌(wū)克(kè)兰迅速成为北约成员国(guó)，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场(chǎng)出现(xiàn)普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外宏观层(céng)面来看，美国债务上限危(wēi)机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务(wù)上限(xiàn)法案，暂时辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向取消(xiāo)了政府31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限，避免(miǎn)了可能(néng)出现(xiàn)的(de)美国有史(shǐ)以(yǐ)来首次违约(yuē)，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联(lián)储本月会议或暂停(tíng)加(jiā)息的预(yù)期(qī)推动下，美(měi)元指数回落至一周低点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升(shēng)。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格(gé)表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市(shì)场利(lì)好支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比较热闹(nào)，前有云南旱(hàn)灾(zāi)消息(xī)发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于(yú)平静。从(cóng)整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶行情上半月上行(xíng)，下半月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势。生意(yì)社商(shāng)品(pǐn)行情分(fēn)析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易(yì)被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合(hé)来(lái)看，5月天然(rán)橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市(shì)场供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归来，市(shì)场传言(yán)称(chēng)国(guó)储今年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上涨，影(yǐng)响持续多(duō)日。直至5月月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场氛围再次(cì)提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该(gāi)消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储(chǔ)为核心(xīn)展开的新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于(yú)经济意义(yì)，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全的重要战略(lüè)物(wù)资。毫无(wú)疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到一个事实：中国的(de)天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖(lài)进口。从(cóng)中国(guó)本身的天然橡胶来(lái)说，是(shì)供不(bù)应求的(de)。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格(gé)局中，对天然(rán)橡胶的储(chǔ)备其实(shí)是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为(wèi)10万(wàn)吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消(xiāo)费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但是如(rú)果收储的对象是交割品(pǐn)的话(huà)，性质就不(bù)同了。因为目前(qián)全年(nián)国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童(tóng)长征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立(lì)，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格(gé)有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个(gè)事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴(bàn)随(suí)着物候(hòu)条件的(de)改变，产(chǎn)区全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然(rán)而天胶下游(yóu)需求并(bìng)未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信(xìn)期货能(néng)化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增产期，中国(guó)云南天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然(rán)橡(xiàng)胶产区也全(quán)面开割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性(xìng)不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性(xìng)也不高。

　　大地期(qī)货(huò)橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应(yīng)端(duān)将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南(nán)产区(qū)大面积开割，预计(jì)后(hòu)市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正(zhèng)常(cháng)。泰(tài)国东北(běi)部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下(xià)周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处(chù)于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因(yīn)此，他(tā)预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会(huì)是引发(fā)行情上(shàng)涨的(de)主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端(duān)来看，东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院能化(huà)高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑(chēng)，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然偏弱，各(gè)层(céng)级(jí)经销商仍以(yǐ)消耗前(qián)期库存为(wèi)主，对后市较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最新数据显示，目前下游外贸订单充(chōng)足(zú)，加之内销订(dìng)单(dān)缺货(huò)现象仍存(cún)，企业排产积极性(xìng)不(bù)减。半钢胎样本企业产能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存适(shì)度(dù)降负(fù)现(xiàn)象，全(quán)钢胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分(fēn)歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体(tǐ)预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对今年的预(yù)期过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行(xíng)业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还是不错(cuò)的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存持续攀升(shēng)，有些(xiē)人认为是国内需求不行，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观(guān)面(miàn)主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美(měi)国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储仍(réng)有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是(shì)主导(dǎo)后(hòu)市胶(jiāo)价走势的主要因(yīn)素，随(suí)着各产(chǎn)区开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然(rán)偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期(qī)观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给(gěi)端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因(yīn)素主要(yào)在需求端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难(nán)有起色。外需(xū)走弱(ruò)也导致海外(wài)货源涌入国(guó)内，对国内现货端构成压(yā)力。内需(xū)方(fāng)面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场从交易预期(qī)开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续承(chéng)压运行。整体来看，她表(biǎo)示(shì)短期胶价基本(běn)面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对低(dī)位才能刺激有效的去(qù)库和资金再(zài)次做多(duō)的(de)意(yì)愿。后续还需继续关(guān)注天气(qì)端是否有扰(rǎo)动(dòng)因(yīn)素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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