财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一(yī)季度大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季(jì)度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大类行业(yè)配置(zhì)比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的(de)一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(ji割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思ē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不(bù)是(shì)去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注(zhù)应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的(de)时代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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