随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于今年(nián)国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构调(diào)整继续升(shēng)级，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断(duàn)由于(yú)国家自身(shēn)实力(lì)的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共(gòng社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀)同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命(mìng)性(xìng)的(de)技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声(shēng)，经历(lì)了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下(xià)游需(xū)求恢复(fù)的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨的标的(de)更多地(dì)关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及(jí)货币(bì)环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二(èr)季(jì)度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化(huà)调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工(gōng)智能(néng)这(zhè)一非(fēi)常宏(hóng)大(dà)的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会对(duì)目前(qián)的生产和(hé)生活方式(shì)带来重大变化(huà)的(de)技(jì)术变革，值得我们(men)投入非常多的(de)精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革命给具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短期(qī)因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调(diào)，目(mù)前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)以及渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原(yuán)理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非(fēi)随着利社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀润波动。所以在(zài)海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以(yǐ)在(zài)热点不(bù)断切换的(de)市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是(社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀shì)一(yī)项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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