在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较(jiào)大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提(tí)示后有(yǒu)所(选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好>选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市(shì)上涨受(shòu)多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日(rì)元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司(sī)多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大(dà)举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍(bèi)的(de)历(lì)史低位区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能(néng)将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净(jìng)流出资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业。

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