在(zài)投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价(jià)率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都(dōu)不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数(shù)的产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不(bù)够(gòu)大(dà)，短期(qī)内受到资(周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释zī)金的净(jìng)买(mǎi)入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会(huì)回(huí)归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经(jīng)225指数(shù)超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预(yù)期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二(èr)是随着(zhe)疫(yì)后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上(shàng)市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示(shì)大举(jǔ)投资(zī)日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自(zì)己能(néng)力圈(quān)内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带(dài)来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技自立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净(jìng)流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金(jīn)合力(lì)最强(qiáng)的人工周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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